【摘 要】
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国内外学者运用市场有效性理论和行为金融学理论,解释股票市场中存在的价格惯性现象。本文基于对公司规模和公司股票换手率进行的分析,研究在中国股票市场中,信息的传播速度
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国内外学者运用市场有效性理论和行为金融学理论,解释股票市场中存在的价格惯性现象。本文基于对公司规模和公司股票换手率进行的分析,研究在中国股票市场中,信息的传播速度对股票惯性策略的影响。文中假设,如果股票市场的惯性策略是由于信息逐步传播而产生的,同时换手率作为信息传递的替代性指标,那么对于那些消息传播较慢的公司股票,惯性策略的反应将会更加明显。本文采用了以往研究中没有使用过的换手率作为研究信息传播的替代变量,认为换手率指标能够表示和解释信息在投资者之间的传递速度。本文利用中国色诺芬数据库中,沪深股市1999年7月至2003年12月的交易数据,采用换手率残值作为分析的根据。文中的检验论证了假设的正确性:信息传播速度较慢的公司股票具有更高的价格惯性,从而使得交易者有可能通过构建相应的投资组合而获得显著的超额收益率。
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