本文分析了在线旅游商业模式的关键成功因素及其对公司估值的影响。提出了三个最重要的关键成功因素:核心功能设计,盈利模式与核心功能的一致性和闭环O2O系统。它们会影响公司获取用户和创造收入的能力,进而影响公司估值。·核心功能设计的关键成功因素在于能提供简洁方便的旅游信息和服务,这样的核心功能有利于提升公司获取用户的能力。·盈利模式设计的关键成功因素在于盈利模式与核心功能的一致性。一致性越高,越能提高付费用户比例和创造收入的能力。·闭环O2O系统,即线上交易—线下消费—线上评价的闭环,可以增强用户对产品和服务质量的信任,进而提高公司将用户转化为收入的能力。本文深入研究了活力天汇案例中关键成功因素对其用户获取能力,盈利能力及估值的影响。总结得出的关键成功因素对在线旅游商业模式理论研究和相关互联网公司实践应用都有较大的参考价值。