股权分制改革前,国家股、法人股不能在二级市场上流通,大股东很少关心股价变动,也很少在资本市场上增持股票。股改后,股价与大股东利益挂钩,越来越多的股东通过增持拉升股价。2008年、2012年、2015年,资本市场非理性下跌,投资者情绪低落、交易量萎缩,为稳定股价,防止由股市引发的系统性危机,以证监会为首的政府管理部门,数次出台法案鼓励大股东增持,引发增持热潮。实务上,股东增持事件越来越多,理论研究上,仅有少部分学者关注这一领域。本文从大股东增持的虚拟经济层面与实体经济层面,对大股东增持行为进行研究,期望丰富相关的理论研究,为国家的政策制定、公司的市场行动以及投资者的投资决策提供参考建议。在虚拟经济层面,本文主要研究大股东增持的二级市场效应,检验大股东增持后股价的变动,探寻大股东增持能否收获财富效应。在实体经济层面,本文主要探究大股东增持后公司绩效的变化。最后将虚拟经济层面与实体经济层面结合,对比财富效应与公司绩效的关系进一步挖掘大股东增持背后的动因与真相。基于理论分析与实证检验,本文得到下述结论:在虚拟经济的二级市场层面,无论是国有上市公司还是非国有上市公司,大股东增持都能实现财富效应。在实体经济层面,对于国有上市公司,大股东增持后公司绩效变化不大,增持目的更多在于配合监管部门拉升股价,稳定股市。对于非国有上市公司,大股东增持后公司绩效提升明显,财富效应与公司绩效正相关,其增持目的更多在于投资价值被低估的股票与加强对公司的管理。