巴拉萨—萨缪尔森效应的中国经验分析及扩展研究

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汇率是开放经济中的一个核心经济变量,它的波动对—国的国际贸易和金融资本市场都具有举足轻重的作用。因此汇率波动的影响因素成为各国学者竞相研究的对象。其中比较著名的有巴拉萨和萨缪尔森提出的巴拉萨—萨缪尔森效应假说(简称BS效应),他们从生产率变化的角度来阐述实际汇率波动的原因。此后他们的理论在许多发达国家得到了验证,但在不少转型国家和发展中国家却得到了截然相反的结果。本文我们将基于BS效应假说来检验我国的贸易和非贸易两部门间的相对生产率与实际汇率之间的长期均衡关系以及短期关系,结果发现我国实际汇率与两部门相对生产率之间并不存在明显的BS效应。通过研究发现我国贸易品部门实际汇率大幅偏离绝对购买力平价、城镇化率水平低和劳动力市场分割等现实不能满足BS效应的假设条件。其中贸易品部门实际汇率在实际汇率整体变化中起主导作用,而BS效应对实际汇率变化贡献度较小。并且结合我国实际情况发现,城镇化率的提高会使得实际汇率有升值趋势,而贸易与非贸易两部门相对工资之间差距的减小亦有使实际汇率升值的趋势。BS效应假说试图从生产率角度解释实际汇率变化的原因,但未提到生产率对名义汇率有怎样的影响,作为扩展研究,本文中我们将构建中国开放经济的DSGE模型来分析生产率的变动对名义汇率的动态影响。通过脉冲响应模拟分析发现生产率冲击会使得名义汇率开始有一个负向冲击,但随着时间推移,冲击效应由负向变为正向。本文最后根据上述结论从产业结构升级调整、收入分配改革、城镇化建设和汇率形成机制改革等方面提出一些政策建议。
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