轮转基金(国内一般称作“合会”)作为一种重要的民间借贷形式,其广泛存在于我国各地,尤其是东南沿海地区,如浙江、福建和广东,在这些地区广大农村尤为盛行。在金融发展创新层出不穷的今天,古老的轮转基金仍然在民间借贷中占有一席之地,并且能够获得持续平稳的发展,足以说明它们存在的合理性,除了正规金融不能满足需求的原因之外,还有赖于其内在独特的运转机制。轮转基金的参与者之间大多存在血缘、地缘、亲缘关系,这样的关系特征使得轮转基金除了能够发挥动员储蓄、促进资金融通等经济功能之外,还承担着一些社会组织的功能,轮转基金不仅是一种经济组织,同时也是社会组织和文化组织。因此,本文以随机式轮转基金作为研究对象,运用社会资本理论从参与者社会网络特征的角度对效率、风险进行剖析。本文运用实地调研中获取的数据资料对随机式轮转基金的社会资本做实证分析,主要包括构建社会资本测度指标体系,计算指标数值；采用社会网络分析法,画出网络结构图,总结出当前轮转基金参与者的社会网络特征。在此基础上,分析随机式轮转基金面临的风险和轮转基金的融资效率。在风险分析中,先提出假设,根据假设建立风险模型,得出随机式轮转基金风险影响因素的一般结论,再从社会资本视角分析以上因素影响随机式轮转基金风险的机制。在融资效率的分析中,运用内部收益率法和现金流矩阵计算随机式轮转基金的利率结构和利率水平；然后运用对比分析法,判断随机式轮转基金融资效率高低,最后从社会资本视角分析随机式轮转基金的融资效率。本文的主要结论是：(1)随机式轮转基金的社会网络结构出现了一些新的变化,城市居民组建的轮转基金在参与者的选择上受地理环境的限制较小,对参与者社会角色的要求有所降低；会头在轮转基金网络中并非居于不可替代的主导地位；在网络紧密程度不高的轮转基金中往往存在一个或几个起到桥梁作用的节点。(2)随机式轮转基金的风险与参与人数、资金规模和参与者社会经济条件密切相关。参与人数越多,资金规模越大,轮转基金面临的风险就越高。(3)正常运行的随机式轮转基金作为一种投融资机制在利率层㈨是有效率的,社会资本能为融资效率做出解释。