企业资本结构是现代财务管理中核心理论之一,也是企业筹资决策的核心，关系到企业的生存与发展。我国房地产业曾是国家主要经济支柱产业之一，但随着房地产业的迅猛发展，泡沫开始形成。不断扩大的房地产泡沫不仅危及我国经济长远发展，也不利于民生与社会和谐稳定。为此，国家对房地产展开了严厉的宏观调控。作为资本密集型产业且长期以来以高资产负债率为特征的房地产企业，如何在国家宏观经济环境变动背景下，结合企业自身的特征因素，动态地优化公司资本结构，对企业在宏观经济不利时保持可持续发展意义重大。本文在对以往资本结构理论梳理的基础上，系统地分析了本轮国家房地产宏观调控对房地产业的影响。再以阳光股份房地产公司为研究对象，对阳光股份资本结构现状、所受调控政策影响与问题、优化策略进行了分析研究。首先，系统分析了房地产行业及阳光股份资本结构的内外部经济环境，在此基础上指出房地产行业的资本结构现状及阳光股份资本结构现状；其次，通过与同行业优秀企业的比较分析，找出阳光股份资本结构在当前的经济环境下存在的主要问题；再有，在分析阳光股份资本结构优化目标与优化策略的后，在阳光股份静态最优资本结构的基础上，综合考虑外部经济环境、阳光股份自身因素以及公司的财务弹性要求，指出阳光股份最优资本结构区间为55%～65%；最后，提出优化阳光股份资本结构应采取的策略。本文的创新之处在于在已有理论基础上系统分析了外部经济环境对新兴市场房地产企业资本结构产生的影响，以及提出了一个动态最优资本结构研究思路与具体的操作方法。为当前受房地产宏观调控影响的房地产企业资本结构优化提供现实的借鉴。