经济增长促进了股票市场的形成和发展，反过来股票市场又推动了经济增长。分析股票市场与经济增长之间的关系，能够揭示股票市场对我国经济增长的作用，是客观认识股票市场在我国国民经济中的地位以及推动股票市场进一步发展的前提。本文旨在对股票市场与经济增长之间的关系进行理论分析，阐明股票市场促进经济增长的三大作用机制，并在此基础上，对我国股票市场与经济增长之间特殊的关系进行了理论解释。接着本文考察了我国股票市场与经济增长互促关系的现状，实证检验我国股票市场与经济增长互促关系的作用力度和作用机制，并进一步对我国股票市场与经济增长互促机制存在缺陷的原因进行详细分析，以此深入探讨了我国股票市场未来市场化改革的重点，并提出了我国股票市场如何更为有效地促进经济增长的政策建议。 全文包括五章： 第一章从理论上分析股票市场与经济增长的相互关系。首先对经济增长促进股票市场的形成和发展进行了理论分析，股票市场内在地形成是凭借其自身具有成本优势。其次引用美国学者Gavine对股票市场与宏观经济政策的研究结果，阐明了股票市场促进经济增长的途径，并深入分析了股票市场促进经济增长的三大作用机制，即促进储蓄转化为投资、提高资本配置效率和改变国民储蓄率。并在此基础上，针对我国的特殊国情，进一步分析了具有我国特色的股票市场与经济增长的互促机制。 第二章从宏观角度对我国股票市场与经济增长的相互关系的现状进行详细分析。一方面是快速的经济增长推动我国股票市场蓬勃发展。主要反映在：(1)我国经济的持续快速增长带动了股票市场的快速发展。(2)我国工业化的深度推进和企业股份制的强势改造对股票市场产生强大的市场需求。(3)经济增长为股票市场提供了广阔的空间。(4)我国经济的持续增长推动了直接金融和股票市场的发展。另一方面，我国股票市场的跳跃式发展为推动经济增长做出巨大成就。主要表现在。(1)股票市场对经济增长的贡献，包括直接贡献和间接贡献。(2)突破经济增长中的技术约束和制度约束。(3)股票市场推动国有企业改革和改善了国有企业的资产状况。 第三章是本文的主体部分，首先对研究思路、变量选择、实证方程和相关关系作了必要说明。然后在借鉴国内一些研究方法的基础上对我国股票市场与经济增长的相互关系进行深入的回归分析，回归分析从三个方面来检验股票市场与经济增长的相关程度：（1）股票市场与经济增长的关系。（2）股票市场与居民储蓄的关系。（3）股票市场与固定资产投资的关系。回归结果显示：（）在大样本区间 （199．l—2002．4）内，虽然我国股票市场的发展对经济增长的推动作用不明显，但是股票市场的发展与储蓄和投资之间显著的正相关关系表明存在股票市场对经济增长的作用机制。（）在小样本区间门998．4—2002．4）内，股票市场的发展不仅与经济增长存在相关关系，而且显著地推动了经济增长。这表明，我国股票市场与经济增长的相互关系中存在“拐点”现象。股票市场发展初期，规模较小，发展不规范，股票市场对经济增长有负面影响。但随着股票市场的规模不断扩大，市场化程度不断深入，市场主体不断规范，股票市场对经济增长的促进作用就不断加强。因此，股票市场的积极“扩容”，可以成为我国经济持续和高速增长的一股推动力量。 第四章从微观角度深入分析了我国股票市场与经济增长互促机制存在缺陷的原因。主要有：O）股票市场的微观竞争主体问题，包括投资者问题、上市公司问题和中介机构问题等。（）股票市场的进一步市场化改革举步维艰，表现在股票市场的发展机制被行政力量严重扭曲、股权结构和股权基础严重扭曲股市的功能。 门）股票市场的财富效应和投资效应在我国未显现，主要是因为股票市场规模有限，缺乏财富效应发挥的市场基础、股票市场的回报率缺乏稳定性，影响人们对持久性收入的预期和股票市场变量对总需求影响较小以及股票市场人为分割的影响等。 第五章对建立我国股票市场与经济增长相互促进的机制提出政策建议。首先从宏观角度来讲，我国追求持续稳定的经济增长目标需要一个健康发展的强大股票市场。这种政策导向势必要求加大股票市场的改革力度，其中包括：（）股票市场微观竟争主体市场化改进，包括完善微观竞争主体的硬约束机制、培育高质量的机构投资者和规范发展国内中介机构等。（2）股票市场的进一步市场化改革，包括完善股票发行制度与管理机制和加快股票市场结构创新等。只有改革到位才能推动股票市场的发展，才能发挥股票市场对经济增长的推动作用。主要途径有：（）利用股票市场启动投资需求和消费需求，促进经济增长。＊）利用股票市场实现国有企业的战略性重组和民营企业的迅速崛起，为经济增长创造微观基础。 2 （3）利用股票市场促进经济结构与产业结构的调整和升级，为经济增长方式的转 变铺平道路。（4）利用股票市场促进技术创新和高新技术产业化