近年来,资产剥离的数量一直呈上升趋势,但是理论上却没有得到与并购同样的重视,资产剥离的文献相对较少,大多作为资产重组的一部分来研究,而且无论在理论上还是实证方面都存在较大的争议。文章专门针对资产剥离,研究探讨了其对上市公司价值的影响。 文章分析了我国上市公司的资产剥离现状以及资产剥离对公司价值的不同影响,在此基础上,对2004年间在《中国证券报》上公告的资产剥离事件进行统计与分析,选择沪深两市A股中的85起资产剥离事件,采用事件研究法,对资产剥离对上市公司价值的影响进行了实证分析。样本在事件窗(—10,+10)内的累积平均超额收益(CAR)为负(—0.92%),显著性不强。在(-10,+5)内均有正的累积平均超额收益,显著性也不强。说明资产剥离事件在事件公告前后的短暂时间内能够给公司股东带来财富,但对公司价值没有显著的影响,并对此进行了分析与解释。