本文首先应用国外基金业绩评价中普遍采用的风险调整指数法对我国开放式股票型基金的业绩表现进行评价,研究对象为2004年1月1日以前上市、且连续公布每日净值的29只开放式股票型基金,评价期为2004年1月1日至2004年12月31日。研究表明:(1)经过风险调整后,我国开放式股票型基金的业绩总体上优于市场基准组合。这个结论与国外学者的研究结果相反,表明我国的证券市场还缺乏有效性;(2)基金按照不同的风险调整后的业绩指标进行排序,结果具有很高的相关性;而且基金按照不考虑风险因素的业绩指标—净值收益率进行排序的结果,与各种风险调整后的业绩指标的排序结果也具有很高的相关性,因此,实践中只根据基金净值收益率进行排序也具有较高的参考价值。本文还运用T—M模型和H—M模型,对我国基金经理的市场择机能力进行了实证研究。研究表明:(3)没有充分证据表明我国的基金经理具有显著的市场择机能力,基金经理的良好业绩是通过一定的证券选择来获得的;(4)线形拟合的结果证明基金经理具有较强的化解非系统性风险的能力。