宏观经济波动状况下财政政策的选择一直是各国政府密切关注的问题，特别是经济出现衰退的情况，财政政策冲击能否以及如何有效遏制衰退刺激经济增长成为一国宏观经济调控特别关注的问题。为此，本文首先回顾了我国宏观经济波动与财政政策的实施，在从整体把握我国财政政策如何应对宏观经济波动的基础上，利用结构向量自回归方法分析财政支出、公债和税收这三种类型财政政策冲击对经济增长的影响，即研究财政政策冲击对经济增长的效应，比较这三种冲击对国内生产总值变化的贡献情况。并在此基础上，研究我国财政政策的挤入挤出效应及其在实体经济中的表现。通过SVAR方法对财政支出、税收和公债这三种财政冲击进行识别，研究发现其对宏观经济总量的冲击效应显示为：GDP对财政支出冲击的反应只有前期有正向作用，后期负向效应更明显；税收冲击对GDP的效应表现为非凯恩斯效应，整体表现是正效应；公债作为政府需求管理政策的重要手段，相比财政支出对GDP冲击的效应，公债冲击的宏观经济效应为正，政策效果明显较好。从这三种冲击对国内生产总值变化的贡献情况看，公债冲击对国内生产总值的影响是最大的，其次是税收，最后是政府支出。财政支出冲击的负效应表现在一定程度上显示了我国财政政策的挤出效应，对此进行拓展分析，从构成实体宏观经济总量的投资、消费和进出口方面继续考察财政支出的冲击效应，发现：财政支出冲击对GDP、固定资产投资和消费具有即期效应，而对进出口则具有一定的滞后性；财政政策冲击对固定资产投资的影响最大，对进出口和消费的影响相当；财政支出对国内生产总值和固定资产投资的效应具有一定的负效应，而对消费的效应为正，对进出口的效应一直为负，即财政支出对消费表现出了挤入效应，而对投资和进出口表现出了挤出效应。从挤出效应的四种形成机制的理论分析看，我国财政支出存在利率机制的挤出效应和汇率机制的挤出效应，而价格机制的挤出效应没有表现，反而表现出挤入效应。对此，本文认为，我国在实施积极的财政政策调控宏观经济时，应该在遏制短期经济衰退的同时注重培养长期经济增长动力，同时采用多种措施相互配合以抵消某些政策措施的负面影响。