2014年,沪港通在上海证券交易所正式启动;2016年,深港通在深圳证券交易所开始实施。截至2021年2月,在长达六年的发展后,沪港通和深港通可同时买卖的标的证券已达1469只1。沪深港通交易机制的实施,为境内外投资者的股票交易和资产配置提供了更大的便利,是中国资本市场双向开放的重要标志。沪深港通交易规模的不断扩大,激发了学术界对资本市场开放这一命题的研究热情。本文旨在从企业投资效率的角度,分析我国资本市场对外开放给A股上市公司带来的影响,以及影响背后的作用机制。这些问题有待进一步的研究。基于此,本文利用沪深港通交易机制启动这一外生性政策冲击,以A股上市公司2010年到2019年的年度数据为样本,采取倾向性得分匹配和双重差分法,对上述样本进行实证分析。实证研究可得:（1）沪深港通交易机制的实施,可以显著抑制标的公司非效率投资情况的发生,从而促进其投资效率的提高。（2）以沪深港通为代表的资本市场开放实施后,标的公司的融资约束程度得到缓解,进而影响公司的投资效率。融资约束程度越低,以沪深港通为代表的资本市场开放对企业非效率投资的抑制能力越强。（3）沪深港通交易机制的实施,有助于提高股票市场的流动性,股票流动性的提高会减少企业非效率投资情况的发生,从而提高企业的投资效率。作为A股与国际资本市场接轨的一大重要举措,沪深港通交易机制的实施,标志着我国资本市场的进一步开放,对未来的金融体制改革有着深刻的影响。本文通过实证研究,证明了沪深港通交易机制有利于提高微观主体的投资效率,促进A股市场健康稳定发展,强化了金融服务实体经济的能力。因此,要坚定不移地实施“对外开放”的基本国策,在资本市场领域继续深耕,在此基础实现互惠共赢。