改革开放40年,我国经济高速发展,企业对资金需求量增大,在传统融资方式难以满足企业融资需求的背景下,利用资产支持证券进行融资不断被企业采用,被市场接受。信用增级作为资产证券化的重要一环,尤其对主体评级不高的企业融资有重要意义。在国内信用增级研究相对匮乏的背景下,对其进行研究不仅可以丰富研究内容,还能给实务操作提供参考。鉴于此,本文选择了“星美国际影院信托受益权资产支持专项计划”这一案例,借助现有相关理论对案例中涉及的信用增级措施进行研究,可以为我国信用增级市场实践提供相关启示。全文分为五个部分:第一部分为绪论部分,对本文的研究背景、研究意义、相关基本理论、研究方法及思路、创新点及贡献、不足进行说明;第二部分为对国内外资产支持证券、影视行业资产证券化、信用增级相关文献进行文献综述;第三部分对本案例进行介绍;第四部分对案例中使用的各种信用增级措施进行分析,主要对其特征和缺陷进行分析并提出改进建议;第五部分为本案例分析的结论,以及启示。本文本案例采用了质押担保、优先与次级结构分层、现金流超额覆盖三种内部信用增级措施和第三方担保、信托业保障基金两种外部信用增级措施,共五项措施进行信用增级。五项措施对本专项计划中的资产支持证券起到了提高信用评级的作用,但是仍存在次级资产支持证券设置不合理、过度依赖外部信用增级、自留风险较高等问题。本专项计划的信用增级存在缺陷的原因是内外部信用增级发展不均衡、次级资产支持证券缺乏流动性、相关法律建设不够完善、缺少专业信用增级机构和信用评级体系尚不成熟等。针对存在问题,可以增强内部信用增级的使用,对于外部信用增级,可以聘请专业的第三方机构。本文的创新点在于:(1)本文结合“星美国际影院信托受益权资产支持专项计划”这一关注度较高案例对我国信用增级进行研究,角度有一定创新性。(2)本案例作为触发了担保启动事件的案例,关注度较高,其不仅具备一般案例的性质,还有其明显的特殊性。本案例的研究对我国信用增级的现状研究和未来发展具有一定的启发意义。