世界多级化和经济全球化趋势,预示国家的综合国力竞争日趋激烈。经济实力是综合国力的重要因素,上市公司经营业绩的好坏是国家经济状况的“晴雨表”,自然要受到人们的关注。作为经济体制改革的重要内容,现代企业制度的建立和完善,要求公司法人治理结构必须规范运作。我国企业在这快速变化的国际经济大环境中如何调整才能抓住机遇,怎样变革才能应对挑战,更是值得人们思考和探索的。 本文着重对我国上市公司董事会、高管层的现状进行分析研究,在阐述公司治理出现的背景及分析工具:委托——代理理论的前提下,重点地回顾国内外研究学者对公司治理的研究成果,与我国上市公司治理结构的现状相对应:并利用上市公司数据,以2003年12月31日前在上海和深圳证券交易所上市的近千家公司为研究样本,对3个年度的平行数据(Panel Data)进行分析,描述了公司董事会和高管层的规模、结构与行为等所表现出的特征,同时也对我国上市公司的治理结构效率与绩效的关系进行检验。 研究结果发现,从我国上市公司的数据得出的结论与经典理论推导出来的并不一致,我国上市公司的治理受控股股东控制、国有资产委托代理关系的缺陷、股权结构不合理、内部人控制和激励约束机制的不健全等因素的影响。主要表现为董事会持股比例之和偏低,大多数董事长个人并不持有本公司的股票,表明我国上市公司没有采用长期股权作为主要激励手段,很多董事长只是高级的打工族。高层管理人员持股总量相当低,平均还不足公司总股本的0.5‰。总经理持股数量更是小于1‰,这样经理带的团队很容易产生短期行为,影响公司发展的后劲。总经理与董事长两职分设情况是:2000年占70.9%、2001年上升到72.5%、2002年回落到70.9%,这些比例显示出我国上市公司董事长与总经理权责分工总体趋势向规范化、明晰化发展。十大股东持股比例在35—90%之间,还有一半的企业,第一大股东所持股份占十大股东所持比重的80%以上,反映了我国上市公司的股权集中现象十分严重。 在检验结果的基础上,提出我国上市公司治理的对策和思路,主要包括:实