论文部分内容阅读
自美国发生了次贷危机,导致了许多国外的优质企业受到了不良影响,企业经营恶化,这为企业并购带来了契机,许多国内企业将目光投向海外市场,为了提高企业价值和市场竞争力,越来越多的国内企业把目光转向了并购境外优质企业这一途径。但从整体效果内看,企业海外并购的成功率却不容乐观,整体成功率不足三成。融资市场不发达,融资工具过于单一且融资来源少使得企业出现融资困难的情况。发达国家在并购融资方面没有较大的阻碍,主要得益于发达国家的发达的金融市场和丰富的金融工具,它们使得跨国并购变得更加规范和容易。然而在我国跨国并购融资却存在着重重限制。我们很难在较短的时间内改变现有的法律环境和金融体系,我们唯一能做的只有在借鉴国外企业并购的成功经验的基础上,和我国的国情相结合,进行一定程度上创新,在现有的法律框架内利用创新的融资方式为海外并购活动提供合法的融资。本文以西王食品海外并购加拿大营养品龙头企业Kerr公司为本文主要的案例研究对象,针对并购动因、融资成本、融资风险和财务绩效多方面来对西王食品这次并购活动的融资方式的选择进行分析探讨。本文开头便详细论述了企业跨国并购融资方式的相关概念,接下来展开了企业使用率较高的融资方式的特点研究。其次,对目前国内的企业海外并购融资的现状进行分析,对多元化的并购融资方式的动因、融资成本和融资风险进行了分析评价,通过以上指标来评价企业决策是否合理。最后本文结合了西王食品这一案例,对此次并购的两家企业进行详细的背景陈述,其中包括背景概况以及融资方式选择的完整的流程,总结此次案例之所以能获得成功的一系列原因,总结经验启示,为将来同行业的公司们实施跨国提供些许帮助。本文经过分析探讨后得出了以下结论:此次的并购活动是基于公司目前战略的发展要求的来实施的,实现对Kerr公司的并购,采取了多种融资方式组合的方式,其中包括自有资金、债务融资、过桥贷款、杠杆并购等,不仅使企业可能存在的风险被控制,同时也帮助企业解决了融资难题。