进入民国时期，整个西北地区尤其是甘肃、宁夏、青海落入回族军阀的控制之下。在宁夏，主要经历了以马福祥、马鸿宾、马鸿逵为首的家族统治。北洋军阀统治时期的宁夏，由于长期战乱，已是满目疮痍，财政赤字，入不敷出。南京国民政府成立后，实行甘宁分治，于1929年1月1日成立宁夏省。1932年春，马福祥病逝，其子马鸿逵出任宁夏省政府主席，于1933年起开始了对宁夏长达十七年的统治。受战乱和时局的影响，建省之初宁夏经济凋敝、财政絮乱、财源枯竭、财政经济上面临种种困难。马鸿逵主政后，宁夏地方政府根据国民政府部令，颁布各项法规和章程，进行财税改革，希望通过财税改革增加财政收入，稳定社会秩序，巩固统治。　　 在国民政府大政策的指导下，马鸿逵政府对宁夏财政进行了一番调整与改革，初步整理了宁夏财政混乱的状态，税收也转入正规。在财政制度方面，调整和完善财政行政机构，自省至各县区形成一套财政管理和征收系统；根据国民政府部令，确立宁夏地方预算，按岁入预算和岁出预算对财政进行分类，以保证财政收支之平衡；在财政收支方面加强控制；并整理县地方财政。随着国民政府中央财政的统一，马鸿逵政府一方面积极争取国民政府财政补助，另一方面又在财政上抵制中央控制。本文重点部分是税收制度改革，税收作为宁夏财政收入的主要来源，在马鸿逵时期进行改革：首先通过清丈土地，整顿田赋，1940年试行地价税，随着抗日战争形势的严峻，田赋又改征实物并进行粮食征借；作为税收的另外两大主要来源，契税和营业税也进行了整顿；另外房捐、驼捐、船捐、羊捐等都是宁夏税收的来源。　　 经过调整和改革，马鸿逵时期宁夏财税制度与昔相比有了很大变化。税源扩大，在地方财政收支构成中，田赋是主要税收来源，其次是契税、临时维持费、营业税等涉及商品流通和商业贸易的税项，税源相对稳定。但是补助款收入为数很大，可见宁夏财政仍然相对贫困，财源过于单薄。在财政支出构成方面用于行政、军费支出数额巨大，而教育支出、经济建设支出方面则相对较少。　　 总而言之，宁夏建立起具有现代化特征的财政体制，财政管理也逐渐完善，马鸿逵政府将财政投资于近代工业建设，使宁夏的兴起了一批近代的工业工厂，并投资于农林业和畜牧业建设，都取得了一定成果。但是，宁夏财政也存在诸多问题，财政受马鸿逵家族所控制，投资畸形，经济建设费用不足，特别是商业上的广征税，制约了宁夏经济的发展。加上战争形势的严峻，马鸿逵政府过于欺诈剥削人民，地方财政日益贫困。透过该时期宁夏财税研究，可以看出地方财政多是为地方政府服务，政府从自身的统治利益出发来，而不是从整个社会经济协调发展的需要出发，最终造成财政为政治服务，并随政治的瓦解而瓦解的状况。