【摘 要】
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本文主要运用两因子非参数估计方法对我国利率期限结构进行研究。随着中国债券市场的迅速发展以及利率市场化,关于我国利率期限结构的研究也越来越多。之前的研究一般采用单
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本文主要运用两因子非参数估计方法对我国利率期限结构进行研究。随着中国债券市场的迅速发展以及利率市场化,关于我国利率期限结构的研究也越来越多。之前的研究一般采用单因子参数估计的方法研究我国利率期限结构,然而,大量的实证研究表明,单因子模型对于利率期限结构的描述显著劣于多因子模型。同时,传统的参数估计方法对扩散方程函数形式的假设可能造成模型误设,进而影响模型可靠性。因此,本文引入双因子模型,同时考虑利差和长期利率两个状态变量,并运用非参数估计的方法,不对扩散方程函数形式做任何预先假定,来探讨中国利率期限结构问题。此外,本文使用蒙特卡罗模拟方法,将双因子利率期限结构模型用于我国国债定价,希望能够为我国迅速发展的利率衍生产品定价提供一点借鉴作用。
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