随着我国金融工具不断丰富以及资本市场持续完善,越来越多的中小投资者参与到金融市场投资中。由于拥有相对较高的收益率、较低的投资门槛以及能够随时申购赎回等优点,开放式公募基金受到投资者的追捧,互联网技术特色与传统金融产品的结合也使年轻投资者获得了更优质的开放式基金购买体验。截至2021年底,开放式公募基金净值规模已达到22.4万亿元,占公募基金25.6万亿总规模的88%,可以看出开放式基金已逐步成为我国金融市场中举足轻重的财富管理工具并在未来仍有广阔的发展空间。一边是仍旧在扩张的开放式基金巨大规模,另一边是市场情绪波动引发了多次集体性操作事件,研究投资者情绪对整个开放式公募基金市场的影响显得格外重要。本文采用2013年至2021年201只基金数据,通过面板固定效应模型探究了投资者情绪对于开放式基金风险承担的影响,发现投资者情绪与开放式基金的风险承担存在显著的负相关关系,并且当市场情绪发生变动时,基金经理将会通过改变其重仓股持仓比例改变其风险承担程度。之后我们就中小投资者关心的基金收益问题展开探讨,发现投资者情绪对于基金收益起到了正面推动作用,基金规模、历史回撤以及历史收益也对基金下期收益产生不同程度的影响,基金规模、历史回撤越高则基金收益越低,历史收益越高则基金收益越高。随后,我们进一步探究不同行业主题基金中,投资者情绪对于基金风险的敏感度,发现若公募基金主要持有盈利能力较弱的行业股票,则基金经理风险承担意愿对于投资者情绪的敏感度较高。最后,根据研究结论提出公募基金风险管理以及中小投资者基金选择方面的措施及建议。虽然已经有较多的学者研究投资者情绪对于资本市场的影响,但直接考察投资者情绪与开放式基金表现的实证研究仍旧较少,且大部分集中在投资者情绪与开放式基金的投资收益关系探究中。本文从开放式公募基金风险管理着手,研究投资者情绪对于开放式基金风险承担的影响,既通过理论分析方法阐述具体的影响路径,又通过面板数据模型采用实证分析的方法探究投资者情绪对基金经理的风险承担是否产生了积极影响,进而回答了开放式基金经理是否是理性投资者的问题,并从降低风险承担的角度为基金经理参与资本市场管理的有效性提供了依据,最后创新性地尝试从基础资产盈利能力的角度分析基金经理对于不同资产组合风险管理的策略,为国内开放式基金风险管理研究做出了一定贡献。