我国股市参与者中散户居多,易出现“羊群效应”,因而容易对市场的判断出现偏差,而“羊群效应”的出现更会加剧股市的波动性。为了探究投资者情绪在经济政策不确定性影响股票收益的过程中是否存在中介效应,本文选用2010年至2020年6月上交所A股公司作为研究样本进行研究,根据公司的收盘价格计算公司股票的季度收益率,选用政策不确定性官网数据构建季度政策不确定性指数,选取了六个指标构建了代表我国股市的投资者情绪指数。在实证分析过程,本文选用逐步回归法对投资者情绪的中介效应进行检验,并结合中介效应检验方法,构建模型,进行了三步回归检验,即政策不确定性对股票收益的影响的检验、政策不确定性对投资者情绪的影响的检验、政策不确定性和投资者情绪对股票收益的共同影响的检验。经过检验,本文得出以下结论:1、政策不确定性对股票收益率有显著的负向影响。2、在政策不确定性对股票收益的影响过程中,投资者情绪起到了中介效应的作用,即政策不确定性本身影响股票收益,部分通过投资者情绪间接影响股票收益。在对基准模型进行中介效应检验后,为了探究不确定性对不同公司股票收益的异质性影响,本文将样本公司根据企业所有权性质和规模大小进行分组检验,得出了以下结论:3、相比于国有企业,非国有企业的股票收益更容易受到经济政策不确定性的影响,并且投资者情绪不具有中介作用。4、与规模较大企业相比,小规模企业更容易遭受政策不确定性的风险,其股票收益对政策不确定性的负面影响更为敏感。最后本文基于结论提出了一些建议,政府在制定经济政策过程中,应当注意不确定性带来的影响,同时投资者应该注重金融知识的学习,避免盲目跟风,树立价值投资理念。