我国公募基金行业发展经历二十周年，破而后立，晓喻新生。公募基金属于资产管理行业，因为行业的进入壁垒及法规对股东资质要求的原因，早期成立的公司一般都具有先发优势及股东资源优势，公募基金公司的管理模式对该公司的发展未产生显著的影响。但随着整体市场发展放缓，行业竞争日渐激励，公募基金公司在明确其战略目标的前提下，选择更合理、更高效的管理模式，或可以帮助老公司实现突破，或可以帮助新公司实现弯道超车，公募基金行业的垄断格局或将因管理模式的应用而打破，管理模式对公募基金公司发展的作用日益显著。本文将总结公募基金公司普遍采用的管理模式，分析该通行管理模式存在的问题，并选取一家在管理模式改进方面为典型的基金公司作为切入点，梳理该公司管理模式的特征，分析该管理模式的效应及存在的不足，最后从实际应用层面，指出应用需要关注及改善的要点，为公募基金行业公司的发展提供一些思路。
　　我国公募基金行业分别经过了牌照为王、渠道为王两个阶段，目前已经进入第三阶段，即“模式为王”的阶段，此处模式一般可以理解为经营模式及与之配套的管理模式。在行业发展初期，我国公募基金公司采用的管理模式一般比较简单，主要可以概括为金融相关控股股东的治理结构下，设置统一的、以投资标的划分的投资研究体系，通过市场体系对渠道的挖掘提升基金公司的市场占有率，并将风险管理工作纳入后台运营体系。实践证明，公募基金公司采用上述通行的管理模式，仍存在不少问题，例如:公司治理结构中存在委托代理问题，投资研究体系效率低下，投研人员无法获得对等激励，市场体系无法承担客户资产配置职能导致基金行业陷入基金挣钱客户不挣钱的怪圈，风险管理工作无法发挥效用，形式大于实质等问题，这些问题的存在，既不利于基金行业快速发展，也无法帮助公募基金公司实现特定的战略目标。
　　Z基金公司是一家典型的通过管理模式的优化，实现公司的经营产生重大突破并引起行业格局变化的公司，Z基金公司在管理模式变革，至今仍为行业模仿的重点及研究的焦点，具有行业典范作用。本文以Z基金公司为典型案例，首先针对Z基金公司成立时的环境背景及Z基金公司的股东背景进行分析，明确Z基金公司在先发及渠道上均不存在优势，Z基金公司在经营前期采用通用的管理模式，经营上未取得突破。在法规政策的引导下，Z基金公司开始在其在管理模式上的变化，通过引入员工持股改善了公司的治理机制，在投资研究体系采用事业部机制吸引投研人才并发挥实力，市场体系整体不进行事业部划分，但通过部分职能分离，强化市场体系发挥资产配置、投资顾问的角色，最后通过风险管理架构改变，提高风险管理公司的高度，提升风险控制的效率。Z基金公司通过效仿战略定位类似的优秀海外资产管理公司的经营模式，顺利实现初步战略目标的达成。
　　毫无疑问，Z基金公司管理模式的改变取得了成功，其效应可以从定性影响、定量影响及对行业发展正面作用三个方面来定义。从定性角度来看，Z基金公司通过改变管理模式实现了公司战略目标，提升公司运营效率，推动公司风险控制，从定量角度来看，Z基金公司实现了管理规模的突破、业绩排名不断进步，从行业发展来看，Z基金公司成为行业管理模式变更的标杆，引领行业中其他公司的效仿，切实解决了行业发展的痛点问题。
　　但从推广应用的角度来看，Z基金公司的管理模式虽然取得了成功，在实际应用中仍存在需要进一步改进的地方，例如:在现有的法律法规框架下，员工持股的治理模式仍存在实操障碍，投研体系事业部制架构虽然提升了投研工作的效率但仍存在资源浪费、部门冲突等问题，市场体系与风控体系对比海外成熟的资管公司，仍需要进一步优化的空间，上述问题，将从管理模式的优化、法律法规的修正等多个方面加以解决。
　　总得来说，我国公募基金行业进入“模式为王”的阶段并不长，针对公募基金公司管理模式的研究仍处于探索阶段，通过本文的案例分析，我们可以得出基金公司在明确战略定位的前提下，优化管理模式有正向作用的，但对标海外成熟的资本市场，我国公募基金公司管理模式的研究仍处于初步阶段，不同战略方向下的基金公司应当如何选择管理模式，Z基金公司的管理模式优化后又将引发哪些后续变化，将等待行业后续不断发展，给出我们答案。