在做空交易的整个发展过程中,围绕“做空是恶是善”的争议从未停止。不管是十七世纪在荷兰出现“郁金香”泡沫,还是二十世纪在美国出现华尔街大萧条,又或是二十一世纪在全球出现金融危机,我们总是能在历史的进程中看到不理性的人在唾骂着做空交易。相比于欧美等资本主义市场成熟的国家和地区,我国的做空交易才处于萌芽生长阶段,证监会才刚宣布正式启动做空交易在融资融券领域的业务试点工作。到2010年,做空交易在我国的发展有了些许起色,处于从试点到正式进入市场进行实际操作的阶段。实际上,做空交易在证券市场中从来都不是单纯的“善”,抑或是单纯的“恶”。“善恶”交织是做空交易最大的特征,而我们要想推动做空交易法律规制的完善,就必须首先厘清做空交易存在的必要性以及法律规制的必要性,其次分析法律规制的现状,再次分析构建法律规制框架中存在的问题。同时对比域外主要市场和我国制度,最后通过完善法律来规制做空交易中的“恶意”。具体来说,正文一共分为以下四个部分:第二章是关于做空交易法律规制的概述。在本章中首先介绍了做空交易的概念、基本类型及基本原理,有助于更好地理解并掌握做空交易;其次,以做空机构为例揭示了做空交易的运行机制及存在的必要性,我们要容忍尊重市场的做空,不能容忍“恶意”的做空;最后,从做空交易与“恶意”做空的逻辑关系及现实根源出发,阐释做空交易进行法律规制的必要性。第三章是分析我国做空交易法律规制的现状和存在的问题。上述风险需要法律去规制。在本章中,首先详细阐释了做空交易的法律规制现状。其次,根据做空交易带来的风险以及现状来检讨和反思目前我国做空交易的法律规制中存在的各种不足。最后,总结出我国现行的做空交易法律规制的体系还不够完善,主要存在以下三个主要的问题:第一是做空交易的法律依据问题,第二是做空交易的监管问题;第三是做空交易的法律配套措施问题。第四章是域外主要证券市场的做空交易法律规制的考察。他山之石,可以攻玉。在本章考察了做空交易的法律规制较为完善的三个国家和地区——美国、欧盟和我国香港地区,总结出可以为我国所借鉴的启示和经验,例如“断路器”规则,双层披露制度、金融衍生品交易、中央清算所等等。通过这些先进的经验以完善和健全我国的做空交易法律规制。第五章是对我国做空交易法律规制的完善建议。对问题的反思是为了更好地对症下药、解决问题,规制做空交易中“恶意”部分带来的风险。在前三章的基础上,本章在构思完善建议时,既立足于本国的基本情况,又融合了域外做空交易法律规制的启示或者经验。在明晰做空交易的立法方面,建议提高做空交易立法层级、解决法律规定的冲突内容。在完善做空交易法律监管方面,建议金融衍生品交易纳入法律框架,同时完善担保规定。在构建做空交易的法律配套制度方面,建议重构做空信息披露制度,同时引入“断路器”制度,还建议引入交付失败自动补购制度、构建临时禁止做空模式,最后建议培育长线做空模式。