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作为治理机制核心之一的董事会治理制度建设以及企业现金持有边际价值创造问题成为近年来公司治理的研究重点。随着欧美国家的一系列公司治理丑闻曝光,董事会在公司治理中“不作为”及“花瓶董事”的现象层出不穷,其在防止股东损失中的拙劣甚至愚蠢表现使得人们引发对董事会制度越来越深的质疑与忧虑。理论上,董事会独立性能影响公司治理效率,而公司治理效率对于现金持有边际价值具有决定性作用,因此董事会独立性对现金持有边际价值应该有一定的影响。本文选取2008-2014年我国A股1496家上市公司作为研究样本,探究我国董事会