资源枯竭和环境污染日益严峻,以当前中国的经济和社会现状,要在保持适度高速发展的同时,仅依靠国家有限的财政资金遏制环境恶化的势头,既不可行也不现实。激发作为经济运作主体的企业,提高其环保投资的热情,是未来解决环保资金问题的主要途径。本文研究分析企业环境投资的驱动因素与优化目标,对于改革地区的激励评价机制、完善环境绩效考核制度与监督体系,有一定的参考价值和实践意义;对于调整不同行业的监管政策、力度和方向,提升企业环保的主动性,做有益的完善和补充;为科学激励和引导企业的环境投资行为、优化环境投资结构提供量化依据。首先,从环境投资概念的界定出发,对福利经济学、规制经济学、外部效应理论、科斯定理、区域互动理论等经典理论进行梳理和分析,奠定本文研究的理论根源。从环境的投融资机制、环境投资的经济效应与评价、环境投资预测与决策、环境投资的影响因素、环境投资结构的优化五个方面对文献做分类整理并进行述评,形成本研究的切入口。本文通过手工整理A股上市公司2009年至2015年发布的2962份社会责任报告、可持续发展报告、环境报告书以及相对应的财务报告,整合企业环境投资的具体数据,并从环境投资的规模分布、区域分布、行业分布等角度分析企业环境投资的现状及其特征,发现东部地区与其他地区、重污染行业与其他行业存在显著差异;当前我国环境投资领域仍以政府财政投入为主,企业环境投资缺乏科学统一的引导,投资金额存在随意性与盲目性;区域之间、行业之间企业环境投资额存在较大差异,仅有11个省份、12个行业企业环境投资的平均增幅高于政府投资平均增幅,这为政府针对不同地区、不同行业实施有差别的环境政策提供了依据。其次,基于经济距离、地理距离和邻接距离三种空间权重矩阵,运用空间滞后模型和空间误差模型,实证分析企业环境投资行为特性,全面深刻剖析基于区域差异的企业环境投资的驱动因素,运用莫兰指数分析了企业环境投资的空间相关性,结果表明不同省域之间的企业环境投资凸显出高度稳定的空间自相关,不同地区企业环境投资存在交互效仿,且这一现象更容易发生在经济发展水平较接近的地区之间;地区产业结构、当地人口规模、当地经济发展水平、地区税收收入、当地人口失业率与企业环境投资显著负相关,不利于环境治理投资额的增加;污染规制强度、当地环境事故与企业环境投资显著正相关;政府的环保行为对于强化企业环境投资、参与地区治污的作用微乎其微;区域创新在强化环保技术提升环境治理效率方面仍存在较大空间。政府和企业应在环境治理方面,于统一战线达成彼倡此和的步伐。再次,运用固定效应模型和随机效应模型,对行业监管制度、行业属性与企业环境投资之间的关系进行实证研究,剖析基于行业差异的企业环境投资驱动因素。结果表明行业监管制度对于提升企业环境投资水平的作用未得到充分发挥,重污染企业并没有比非重污染企业投入更多的环保资金,重污染的行业属性并未增强监管制度对企业环境投资的促进作用;企业环境投资水平会随着企业规模的壮大、发展能力的提升而显著提高,盈利能力、盈余质量较好的企业环境投资水平相对较高,成长性较好的企业环境投资水平反而较低;非重污染行业中,营运能力与企业环境投资正相关,发展能力与重污染企业环境投资负相关,与非重污染企业正相关,偿债能力对企业环境投资的影响有限。最后,采用曲线估计法,以环境资产比率、环境收入比率、环境现金比率为度量指标,基于区域差异、行业差异测算企业环境投资的最优规模结构值或区间,探求企业环境投资的优化目标。研究结果表明不同地区、不同行业之间企业环境投资存在较大差异,最优的企业环境投资目标以企业价值最大化为导向,通过适时调整环境投资与总资产、营业收入、投资活动现金流的比例关系而形成。运用曲线估计法依次测算出东部、中部、西部和东北地区18个省份企业环境投资的优化目标,重污染、非重污染16个行业企业环境投资的优化目标,以及区域与行业双维度下15个省份的33个行业企业环境投资的优化目标,针对三类优化目标的应用进行了案例解析,为企业进行环境治理投资提供了应用参考,明确调整优化的方向。基于上述研究,提出了优化环保资金使用方向、构建环保投资与经济增长的双联动机制;完善环境政策工具、实现政府主导与市场配置的有效结合;健全和完善排污权交易政策、合理利用财税政策、建立供应链协同合作机制、加强环保的交流合作;建立各地区环境投资专有账户、强化环境投资核算、建立特有的环境数据库;注重各行业技术创新活动、减少污染排放、加强企业环境责任;制定企业社会责任战略规划、建立社会责任外在沟通与对话机制等优化环境投资的对策建议。论文的创新之处主要体现在四个方面:(1)基于区域与行业双维视角建立了企业环境投资优化研究的分析框架。(2)挖掘了基于区域与行业差异的企业环境投资驱动因素。(3)揭示了企业环境投资在省域间存在交互效仿的规律现象。(4)确立了不同区域、不同行业企业环境投资的优化目标。为科学引领不同地区、不同行业以及企业开展环境治理投资提供应用参考,同时对于投资优化的相关文献也是有益的补充。