随着全球范围内投资者积极主义的迅速兴起,积极主义在各国的存在性和其外部治理作用不断得到验证。已有文献着重研究机构投资者积极主义对公司的影响价值,近年来,一些关于普通投资者与公司价值的研究表明,在数量上占有更大优势的普通投资者同样能够对企业产生显著影响。在我国资本市场实践中,普通投资者占证券市场中全部投资者的70%以上①,是市场最重要的参与群体,其行为特征和信息处理方式影响着整个市场的效率以及公司的市场行为。已有研究表明,投资者对各类市场信息的关注分布不均等和不充分,是导致资本市场出现的诸多无法解释的金融异象的重要原因。在数字网络时代的投资者关系管理实践中,企业利用各类媒体渠道以吸引投资者注意力,而投资者保护体系、制度的逐步完善,为普通投资者获取企业信息数据资料、交流发表投资信息提供了更多无偿便捷的平台和渠道,普通投资者参与公司治理的需求和积极性逐渐提高。网络成为投资者实施关注的重要平台,投资者在网络平台实施关注留下的点击、评论、留言等“关注痕迹”,也为我们研究投资者行为打开了一扇新窗。学者们以行为金融学和信息不对称为基础,利用机器学习、文本分析等技术对投资者关注和企业价值方面进行探索,并提出了一定的理论假说和研究结论。盈余信息和股价信息是投资者和企业双方最关注的信息,是企业会计信息的重要外显,其质量高低直接影响投资者的投资效率和上市公司企业价值。深交所、上交所先后于2010、2013年上线运行的投资者互动平台,成为上市公司、投资者等各市场参与主体之间进行信息沟通的可靠渠道。企业积极利用这一平台进行投资者关系管理,使投资者们能够通过平台直接与企业高管对话。投资者能否在互动沟通中发挥主动能动性,通过关注来促进提升上市公司会计信息质量成为各方关心的问题,但鲜有文献对投资者关注对上市公司会计信息质量的影响和价值进行研究,本文便试图对上述问题进行解答。本文首先基于规范研究法,对现有文献和理论进行梳理,推演投资者关注影响企业会计信息质量的作用路径;其次利用网络爬虫工具,抓取了现有投资者互动平台中全部投资者提问数据,利用LDA主题模型从投资者提问文本中识别出不同主题下的投资者关注指标并量化;最后选取了 2010年至2017年的数据作为研究样本,构建面板数据模型,对投资者关注与股价同步性和盈余管理的影响关系进行实证检验。研究结果显示投资者关注能够显著的提高股价信息质量、抑制盈余管理,表明投资者关注能够对上市公司产生治理作用,提升被关注公司的会计信息质量。另外,研究结果也证实了网络互动在投资者关系管理中的价值,并指出管理层可以通过挖掘、捕捉、分析投资者关注动态,有目的地调整公司策略、会计政策等,实施“反关注”策略,这对于鼓励广大投资者充分发挥外部治理作用,监管部门引导和规范企业与投资者之间的互动具有重要意义。