哈萨克斯坦位于亚洲的中部,领土横跨亚欧两大洲,地广人稀,资源丰富。是中国的重要邻国和全面战略伙伴,是丝绸之经济带的首倡地,也是丝绸之路经济带的国际核心区。是习近平主席2013年在哈萨克斯坦纳扎尔巴耶夫大学的演讲中提出“要大力加强务实合作,做互利共赢的好伙伴”,“要加强资金融通”。随后,有关部门和地方出台了各项旨在加强双边金融合作的政策措施。然而执行中仍有很多因素在制约着金融合作的深入推进,合作伙伴国所面临的货币政策困境便是其中之一。货币政策曾在应对2007年次贷危机时发挥了巨大的作用。在次贷危机发生之初,全球各大央行为了维持金融稳定,仅2007年8月便向银行体系注资超过3200亿美元[1]。同时,在次贷危机过后的很长一段时间内,货币政策也被各国普遍视为重振经济的重要干预手段。在2008年之后,为了支持经济发展,全球各大央行纷纷推出量化宽松货币政策[2]。可见,金融危机后在全球货币政策共振的大环境下,宽松似已成为各国“不为人后”的无奈之举。然而时至今日,货币政策所处的地位越来越被动。诸多新兴国家的货币政策被困在“稳增长与抑泡沫”之间寸步难行,许多小型开放经济体的货币政策更是被“保汇率还是保储备”的难题绑架。随着越来越多经济体陷入货币政策困境,各国央行独立性受损,逆全球化趋势抬头,金融合作效果减弱。在此背景下,本文以哈萨克斯坦为研究对象,深入探究了其所面临货币政策困境。首先,将哈萨克斯坦货币政策实践与有关货币政策理论相结合,分析探讨了哈萨克斯坦货币政策困境的形成机理。其次,总结归纳了哈萨克斯坦货币政策困境的现实表现,并根据其现实表现构建指标体系对其货币政策困境水平进行测度。接着,根据其货币政策困境的形成机理构建指标体系,进一步探究了哈萨克斯坦货币政策困境的影响因素,此举也通过实证方法验证了前文所述哈萨克斯坦货币政策困境形成机理的正确性。然后,总结归纳并剖析了哈萨克斯坦为应对货币政策困境所采取的方法。再次,结合哈萨克斯坦当前的实践情况,提出通过构建跨国金融合作框架来缓解其货币政策困境的可能路径。最后,得出相关结论与思考,为未来中国与哈萨克斯坦的深入合作做铺垫,也为中国金融治理理念的海外输出埋下伏笔。主要研究内容安排如下:——从各理论学派在哈萨克斯坦的应用实践解读了其货币政策困境的历史积累问题,从危机后国际溢出效应的视角分析了哈萨克斯坦货币政策困境的集中爆发问题。哈萨克斯坦建国之初,受货币主义学派的影响,价格完全自由化触发了以通货膨胀为核心的价格稳定问题。在九十年代末期,受凯恩斯主义的影响,在区域金融危机的管理中触发了以债务为核心的金融稳定问题,同时汇率问题又加重了通胀问题。二十一世纪初,受西方学派中“第三条道路”的综合影响,经济实用主义大行其道,为后来其所面临的经济增长的结构问题埋下了隐患。全球金融危机发生之后,受美联储货币政策溢出效应的影响,触发了以储备为核心的金融稳定问题,乌克兰危机发生之后,受大宗商品市场溢出效应的影响,触发了货币政策独立性问题。——以理论框架为指导,结合哈萨克斯坦的具体国情分析了其货币政策困境的现实表现,并根据其该现实表现构建了指标体系来量化评价其货币政策困境水平。哈萨克斯坦货币政策困境的表现分为内外两部分。于内部而言,其货币政策困境表现为经济增长与价格稳定之间的矛盾。于外部而言,其货币政策困境表现为金融稳定与货币政策独立性之间的矛盾。哈萨克斯坦货币政策困境水平的测度分为指标体系建立和综合指数合成两部分,先根据其困境的现实表现构建指标体系,再通过数学方法确定权重合成综合指数。通过所构建的困境指数来看,验证了哈萨克斯坦货币政策困境的确存在一个从积累到凸显的态势。——以实证方法分析哈萨克斯坦货币政策困境的影响因素。为了捕捉模型滞后结构的时变特性和可能的非线性特征,实证方法选用了时变向量自回归模型。实证结果证明,在传统理论学派中,货币主义和凯恩斯主义对哈萨克斯坦货币政策困境指数的影响大于西方第三条道路对其的影响,在溢出效应中,美国货币政策对哈萨克斯坦货币政策困境指数的影响大于大宗商品市场对其的影响,整体来看,对哈萨克斯坦货币政策困境指数影响最大的是美国货币政策的影响,货币主义学派和凯恩斯学派次之。——哈萨克斯坦方面应对其货币政策困境的策略选择与评价。为了解决货币政策困境,哈萨克斯坦建立了内外两套应对策略。对外策略以金融合作为主,以削弱美国方面对其货币政策困境的影响。对内策略以货币政策改革和经济结构改革为主,以减小传统理论约束对其货币政策困境的影响。——结合哈萨克斯坦目前的实践情况,其对内改革道阻且长,对外合作则有望成为缓解其货币政策困境的主要施力点。因此加强金融合作,特别是积极参与或构建非西方国家主导的金融合作（如丝绸之路经济带框架下的金融合作）,是当下缓解并改善哈萨克斯坦货币政策困境的最优路径选择,并就此提出了几点建议。——最后,是对哈萨克斯坦货币政策困境的总结,以及由货币政策困境而引发的关于货币政策的三点思考。