在如今企业并购的浪潮下,资本市场上每天都在发生各种并购事件,但并不是每一桩并购都是成功的,而并购绩效是衡量企业并购是否成功的主要指标,一方面能反映企业的并购目标、战略目标实现与否,另一方面能够观察并购是否提升了公司价值。本文以兰州民百并购南京环北为例,分析并购之后的兰州民百财务数据,通过传统财务指标来看,兰州民百并购南京环北的目标——“发挥规模效应,大幅度提升公司的业务规模及盈利水平”,效果并不显著。进一步分析发现,一方面兰州民百的并购目的没有达到,发展能力受挫下滑;另一方面兰州民百的偿债能力和营运能力却有着较好的表现。那么兰州民百的并购是否是成功的呢,其并购绩效仅仅通过传统的财务指标很难说明。本文在比较对传统财务指标与EVA绩效评价法的基础上,指出传统财务指标的缺陷同时从企业价值的角度出发,选择EVA作为评价兰州民百并购南京环北绩效考核的指标,通过对兰州民百并购前后的EVA值的纵向、横向比较,得出结论,而且也弥补了传统财务指标进行绩效评价的缺陷与不足。通过比较兰州民百并购前后EVA值的变化以及同行业中兰州民百EVA值的绝对值和相对值,发现:第一,高溢价使得企业做大却并不一定能够做强,中长期对公司价值提升有限;第二,企业利润水平大幅上升,但是为股东带来的价值却很有限;第三,短期绩效提升明显,却难保持续性。同时,在运用EVA评价的基础上,针对研究的案例提出相关建议,包括慎重进行高溢价并购、注重并购后的整合保护员工权益、建立传统财务指标与EVA相结合的绩效评价体系等三个方面。