市值是上市公司综合实力的重要体现，市值管理能够推动上市公司实体经营和资本运营的良性互动，提高上市公司市值管理效果不仅能增强其市场竞争力、提高融资效率，并且能够降低上市公司被并购的风险。2014年国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，明确提出“鼓励上市公司建立市值管理制度”。股权激励作为有效缓解企业代理问题的长效治理机制，近年来逐渐被用于上市公司市值管理的实践之中，与此同时，股权激励对上市公司市值管理效果的作用会受到我国制度环境的影响和制约，基于此，本文从制度环境视角出发，研究股权激励对上市公司市值管理效果的影响。
　　在回顾股权激励、制度环境及市值管理相关的文献后发现，当前对于股权激励与市值管理的研究都是从企业自身角度出发，鲜少有研究将外部因素纳入二者的研究范围中。因此，本文结合市值管理理论、有效市场假说、委托代理等理论，从企业外部的制度环境视角出发，研究了股权激励、制度环境、市值管理效果之间的关系。以2012-2017年实施股权激励计划的A股上市公司作为研究样本，通过建立多元线性回归模型，本文着重研究了以下几个问题：第一，股权激励对上市公司市值管理效果的影响及作用机理；第二，不同股权激励方案对上市公司市值管理效果的差别作用；第三，制度环境对股权激励与市值管理效果关系的影响。
　　本文的研究得出以下几点结论：第一，上市公司实施股权激励计划有利于提升其市值管理效果。第二，相对于股票期权，采用限制性股票模式能更加有效的提升市值管理效果；同时，有效期较短的股权激励方案能更加有效的提升上市公司市值管理效果。第三，制度环境在股权激励与市值管理效果之中具有显著的调节作用，市场化进程越快，政府干预越少，法律环境越完善，越有利于股权激励的合理设置和顺利实施，促使激励效用的充分发挥，进而能够正向调节股权激励与市值管理效果的关系。基于已有的研究成果，本文创新性地从制度环境视角出发，研究股权激励对上市公司市值管理效果的影响，拓展了市值管理的研究方向、丰富了相关的研究成果，有助于上市公司更好的结合制度环境利用股权激励以提高其市值管理效果。