【摘 要】
:
在解释股票价格和实体经济关系的问题时,传统金融学理论假定市场有效和投资者理性,并认为股价的变化是实体经济的晴雨表。但传统金融学很难解释股票价格与实体经济的长期偏差
论文部分内容阅读
在解释股票价格和实体经济关系的问题时,传统金融学理论假定市场有效和投资者理性,并认为股价的变化是实体经济的晴雨表。但传统金融学很难解释股票价格与实体经济的长期偏差。行为金融学认为资本市场上投资者存在着非理性情绪,投资者非理性情绪造成了股票定价偏差,进而影响了企业的投资行为。本文采用我国市场2003-2010年的数据,选择可操控性应计变量(DACCR)作为衡量投资者非理性情绪的指标,同时还在模型中加入了投资机会、现金流量水平、财务杠杆和公司规模等对企业投资有影响的因素,实证检验了投资者非理性情绪对上市公司投资水平及投资效率的影响。本文得出了以下结论:(1)投资者的非理性情绪与上市公司的投资水平显著正相关。(2)在牛市时,上市公司投资水平受投资者情绪影响较大;在熊市时,上市公司投资水平受投资者情绪影响较小。(3)投资水平较高公司的投资受投资者非理性情绪影响较大,与投资者非理性情绪显著正相关;投资水平较低公司的投资受投资者非理性情绪影响较小,与投资者非理性情绪的关系并不显著。(4)投资者的非理性情绪与上市公司的经营效率负相关。
其他文献
社区矫正(community correction,community-based correction),也称社会矫治或者社会处遇。它随着西方社会行刑社会化、个别化思潮的兴起,刑法谦抑主义、人道主义等理念深入
为满足小体积、多参数测量的要求,采用SOI硅片,设计了一种测量三轴加速度、绝对压力、温度参数的单片集成硅微传感器,其中加速度、绝对压力传感器基于掺杂硅压阻效应,温度传感器
介绍了以α-蒎烯为原料 ,利用其不同的化学性质 ,可合成一系列重要香料原料和其它产品 ,并对其合成路线进行了简单的概括。
基于网络写作平台的数字化教学是一个新生事物,值得关注。本文采用了生态化的视角,考察了二语习得经典理论、作文评改方法、数字化写作实践三者之间的关系,旨在为大学英语的
以江苏和安徽2省的11个村级秸秆气化集中供气工程为调研样本点,从经济性的角度分析评价了供气工程的投入机制、运行机制、财务状况、影响经济效益主要因素等。从技术性的角度
目的探讨人体外周血冻存标本存放时间对提取DNA质量的影响。方法使用外周血DNA提取试剂盒FlexiGene DNA Kit(250),对-80℃冻存1a、2a、3a和4a的外周血标本进行DNA提取,NanoDr
本文介绍了基于MEMS传感器的TPMS系统解决方案。文中首先讨论了压阻式MEMS气压传感器和指标参数,随后从底层芯片设计和整体系统应用方案开发不同层次,描述了该系统各个组成部分
以蝴蝶兰和萼脊兰为材料,对其叶片的CO_2吸收速率、可滴定酸含量和叶绿素荧光参数的昼夜变化进行研究。结果表明:蝴蝶兰和萼脊兰的CO_2交换方式都具景天酸代谢途径(CAM)的特点,
目的分析保留盆腔自主神经广泛性子宫切除术对早期宫颈癌患者远期预后及生殖泌尿功能的影响。方法选取上海市第六人民医院2014年1月至2015年12月收治的80例早期宫颈癌患者为
在全面建设小康社会和构建社会主义和谐社会的新时期,作为我国政府重要职能部门的公安机关,要提高自身的执法水平和服务质量,构建和谐警民关系,就必须重视良好警察形象的作用