盈余信息作为衡量企业经营成效和盈利水平的会计信息,在财务报告中占据核心地位。会计损益主要分为经常性损益和非经常性损益,与经常性损益不同,非经常性损益有着性质特殊和偶发性的特征,操作较为方便,上市公司利用非经常性损益项目进行盈余操纵的现象频有发生。证监会针对这一现象在1999年首次提出非经常性损益的概念和披露要求。之后不到十年的时间里,证监会对非经常性损益项目非常重视,四次对非经常性损益披露规范进行修订和调整。非经常性损益的概念逐步清晰,涵盖内容更加具体,披露要求更为全面。证监会对盈余信息重新分类,引入非经常性损益指标,一方面是为抑制上市公司的盈余管理行为,提高会计信息质量,另一方面是为引导投资者在关注总体盈余的同时,注意到经常性损益和非经常性损益两者之间的持续性差异以及在公司价值评估中的意义,尽可能避免决策失败和利益损失。盈余信息在我国的资本市场上具有价值相关性,能够通过投资者的决策,最终影响股票价格。但是,关于非经常性损益的价值相关性问题,尚未在学术界达成一致结论。本文首先回顾和评价国内外学者有关非经常性损益的研究文献,阐述研究开展的理论基础；接着界定非经常性损益的概念,梳理非经常性损益信息披露制度的演变历程,对非经常性损益的价值相关性的机理进行分析,在此基础上结合我国实际情况,提出研究假设；然后构建检验模型,选取2001～2013年我国沪深两市A股上市公司作为样本,利用统计分析软件得到初步统计分析结果,并以2008年非经常性损益披露规范最近一次修订为切入点,划分2001～2007年和2008～2013年两个年度区间,进一步实证研究我国非经常性损益的价值相关性问题。统计分析结果显示,不同上市公司的每股非经常性损益存在较大差异,多数公司的非经常性损益项目在净利润中所占比重较低,但也不乏有公司非经常性损益对净利润的影响程度畸高。本文还对样本数据分年度区间和分盈利状况分别进行统计研究。分年度区间统计结果显示,经常性损益总体上远高于非经常性损益,2008年后股价、盈余数据和净资产水平整体高于2008年前,资产负债率有所下降,成长性有所提高,非经常性损益对净利润的贡献率为正的比例有所扩大。分盈利状况统计结果显示,盈利公司的股价、盈余数据、净资产整体上明显高于亏损公司,风险水平更低,成长机会更多,并且盈利公司的股价变动与扣除非经常性损益的每股收益有着较高的一致性,而盈利公司的每股非经常性损益和亏损公司的两种损益数据的变动似乎都与股价不相关。实证检验结果显示,经常性损益具有较高的价值相关性,非经常性损益的价值相关性远低于经常性损益,投资者总体上较为理性,能够对不同盈余信息分别定价。随着披露规范的完善,2008年规范修订后非经常性损益的价值相关性明显低于2008年前。盈利公司经常性损益的价值相关性远高于非经常性损益,亏损公司无论是经常性损益还是非经常性损益,其价值相关性都很低,投资者在对亏损公司股票定价时更关注成长性、净资产等其他指标。在两个年度区间,非经常性损益都会影响经常性损益的价值相关性,即非经常性损益对净利润的贡献程度越高,经常性损益的价值相关性就越低。此外,在对净利润的贡献程度相当时,非经常性收益和非经常性损失对经常性损益价值相关性的影响程度存在差异。在对净利润略有影响或有较大影响时,非经常性收益对经常性损益价值相关性的影响程度低于非经常性损失；在对净利润有重大影响时,非经常性收益对经常性损益价值相关性的影响程度高于非经常性损失。这一结论与高盈利公司利用非经常性损失来平滑收益,微利公司利用非经常性收益来扭亏为盈或保持上市资格的现象相一致。文章最后针对研究中发现的问题,分别从非经常性损益规范制定层面和监管层面提出政策建议,以制约上市公司的盈余操纵行为,提高会计信息质量,促进我国资本市场持续、健康、稳定发展。