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经典的MM理论认为资本结构与企业价值无关,虽然之后的研究对MM定理不断进行优化,但始终没有放弃“有效市场”这一关键假设。近年来,随着行为金融研究的发展与深入,国内外学者开始从投资者非理性、市场非完全有效这一新的视角,研究资本市场环境对公司融资选择及资本结构的影响,发现公司融资行为中确实存在着市场时机效应。这一问题的研究对中国的资本市场来说尤为重要,因为中国市场与西方成熟市场的一个重要差异就是监管政策的存在,为了调控上市公司的再融资行为,相关部门实施了严格的再融资监管法规,并进行过多次调整,这使得企业