为了给中小企业提供更方便的融资渠道，2009年我国创业板正式开市。近几年由于市场竞争的激烈，如果企业只靠内源性增长很难继续的发展，因此创业板上市公司掀起了一股并购重组的浪潮。对于创业板开市前两年上市的公司来说，正处于创业板市场拥有超高的超募比例的时期，企业在首发上市时募集了大量的现金资产，所以在进行并购时对于支付方式的选择上倾向于采用现金支付。但是近几年来，随着创业板超募比例的下降，企业的现金资源不足以支付并购所需的款项，而如果进行融资来筹集并购价款的话存在一定的财务风险。因此，通过换股的方式进行支付倍受企业的青睐。因此，换股并购究竟会给企业的绩效带来怎样的影响，值得我们进行深入的研究。　　本文以创业板换股并购第一例:立思辰并购友网科技为研究对象，首先，对国内外学者对并购绩效的研究分为:并购对绩效产生正面影响和产生负面影响两个角度分别进行阐述，同时对并购绩效的评价方法相关文献进行了综述;其次，结合创业板的特点分析了创业板的并购现状及并购动因;再次，根据立思辰2011年至2015年五年的数据，利用财务指标分析，非财务指标分析及EVA分析多角度的对立思辰并购友网科技前后的绩效进行了分析研究;最后，根据研究结果对创业板上市公司的并购行为提出了几点建议，希望能对今后的创业板并购活动提供借鉴，促进创业板上市公司的健康发展。　　本文通过分析研究得出以下结论:首先，并购有助于产业整合，完善产业链，提升核心竞争力，通过并购后企业的盈利能力、营运能力、偿债能力均有不同程度的提升;其次，换股并购使并购双方紧密的联系在一起，拥有共同的利益，在后期的并购整合过程中会比较的配合，从而大大降低了整合难度，对并购绩效的提升有一定的促进作用。