近年来,从西方引入的客户关系管理逐渐成为企业关注的重点,企业采用诸如提高企业客户的满意程度、建立有关客户的大数据管理、根据企业客户的个性化需求对产品进行创新等方式维系与客户的关系,同时发展更多的潜在客户。客户作为企业重要的外部利益相关者,影响着企业的经营战略和经营风险。一方面客户关系管理方便企业与其主要客户进行信息交流和整合营销,降低第三方服务收集信息的成本,使得企业的经营收入得到有力的保障,降低了经营风险,使投资者对企业更有信心;另一方面企业或客户可能出于信息劣势地位,从而引发机会主义行为,增加了企业的经营风险和业绩的不稳定性,使得投资者减少对企业的投资热情。企业与客户是否存在稳定关系及其关系的强弱一定程度上代表着企业风险承担水平,而风险承担向企业的投资者传递着未来业绩是否平稳的信号,决定着投资者预期的风险回报。本文选取客户稳定性为研究对象,研究客户稳定性对企业权益资本成本的影响,试图证明对于大客户相对稳定的企业,投资者在进行投资决策时是否会感知到较低的风险,从而要求较低的收益率。通过对2010-2016年上市公司相关数据的研究,本文发现客户稳定性越强,企业权益资本成本越低。在此基础上,本文对于二者关系的影响机理进行了深入探究,发现客户稳定性通过降低企业的风险承担水平,从而降低了投资者要求的回报率。进一步研究中,本文对可能影响客户稳定性与权益资本成本关系的行业竞争程度和企业自身竞争力进行检验,一定程度上证明在竞争激烈的行业中或者企业自身竞争力较弱时,客户稳定性与权益资本成本才呈现显著相关关系。