中国区域经济发展差异问题，特别是区域资本收益率差异的倒U型曲线问题长期以来一直是中国经济学家关注的焦点。中国证券市场自建立以来一直在资本空间配置上发挥重要作用，成为资本空间流动的重要渠道。自1990年上海证券交易所成立以来，中国证券市场融资额稳步提升，证券市场的资本空间配置作用日趋明显。毫无疑问，中国区域资本收益率差异的倒U型曲线与资本的空间配置理应具有紧密联系，那么证券市场对中国区域经济发展差异究竟有何作用？证券市场的发展让中国区域资本收益率差异的倒U型曲线发生何种变化？中国应如何利用证券市场的发展促进中国区域经济协调发展？对以上问题的研究与解答，是本文的主要内容。　　本文在区域经济发展、区位理论及空间经济学、证券市场与区域经济关系等三类文献的基础上，通过理论模型推导和实证分析对中国证券市场的发展对中国区域资本收益率的影响进行了研究，并在此基础上给出通过发展证券市场实现区域经济协调发展的建议。　　本文首先对资本、资本流动、证券、证券市场和区域经济学相关概念进行界定，并通过对空间经济学中非对称自由资本模型进行修正，得到了加入证券市场的自由资本模型，即证券市场资本流动模型（SMM模型）。SMM模型显示三点结论:第一，中国区域资本收益率与经济发展存在着“倒U”关系，随着经济的发展，中国区域资本收益率差异将经历先扩大后缩小的过程。第二，中国证券市场发展与中国区域经济发展存在“倒U”关系:证券市场在政府推动建立之初，将促使资本向发达地区集聚，短期内将扩大区域经济发展差距;此后，证券市场将引导区域间投资收益率趋同，利于区域经济协调发展。第三，证券市场的存在令中国区域资本收益与经济发展的“倒U”曲线更加陡峭，即:证券市场在发展初期将让区域资本收益率差距更快的扩大，而随着证券市场的发展和成熟，证券市场将让区域资本收益率差异更加迅速的缩小。同时，本文基于我国证券市场与国民经济发展相关指标进行实证分析，验证了SMM模型相关结论。本文认为:结合对中国现实情况的分析，证券市场在建立初期确实加剧了区域经济发展的失衡，扩大了区域经济资本收益差距。这一过程客观存在，只能尽可能缩短其时间，而不能消除。但随着证券市场的进一步发展，证券市场将发挥缩小区域间经济发展差距的积极作用，并促进区域资本收益率的趋同，最终实现区域经济协调发展。今后，政府应在充分尊重证券市场资本空间配置客观规律的基础上，强化监管、弱化管制，尽可能减少对市场融资行为的干预和调控，同时，应大力推动多层次市场体系、特别是区域性股权融资市场的建设，以融资总量的提升和融资地域结构的调整不断推动区域间经济差距的缩小，实现区域经济协调发展。