中国后发企业在跨国经营并购中存在所有权劣势、区位劣势和内部化劣势三种外来者劣势风险,企业为何还要执着于“走出去”?制度理论指出,衡量组织成功与否的标志并不在于生产性活动协调效率提升,而是取决于组织能获得与制度环境趋同的外部正当性以及生存所必备的企业资源。当“走出去”战略为组织场域内绝大多数企业采用时,现有企业为获得制度正当性将通过模仿同构进行海外并购投资。本文基于外来者劣势O-L-I劣势视角和组织正当性视角,研究新兴经济体后发企业外来者劣势、模仿同构与海外并购绩效的作用机制。本文以106家在上海和深圳交易所上市的中国企业为研究对象,并以它们在2004-2015年间发生的150起海外并购事件为研究样本,实证研究发现:①中国后发企业海外并购过程中遭受的外来者劣势对企业绩效存在削弱降低作用;②由信息不对称引发的外来者劣势对企业并购绩效的负向影响显著强于由正当性缺失带来的负向影响;③相似企业模仿密度和成功企业模仿密度对国际化与绩效具有显著调节作用,然而,在中国企业特殊情境下,模仿相似企业海外并购行为能显著弱化外来者劣势对企业绩效的负向影响,而模仿成功企业海外并购行为则会强化外来者劣势的负向作用。这说明,企业可以通过模仿相似企业行为而获得更多组织正当性、改善并购绩效;相反,源于自身资源和规模局限,效率机制将强于制度机制,一味的模仿成功企业海外并购行为将导致企业绩效折损。独特地O-L-I劣势和制度正当性双重研究视角,将给企业海外并购绩效影响因素研究,贡献以组织场域中的模仿同构作为调节因素的企业海外并购绩效改善机制。