关于量价关系理论的研究一直是金融领域中的热点课题之一。在预测资产价格走势的分析中成交量之所以扮演着重要的角色,主要是因为它不仅能反映市场中的供需关系,还能预测价格的走势。量价关系是分析资产价格走势的重要方法,对市场参与者的投资行为影响深远,其研究意义较大。本文采取一个自上而下、从宏观到微观的量价分析框架,并借助R统计软件进行统计分析。在宏观层面上,以上证综指为代表,研究过去十余年指数收益率和成交量的关系。研究发现:①上证综指收益率呈现出明显的“群集”和“尖峰厚尾”现象;②以周、月和年为周期进行研究时,上证综指对数收益率和成交量变化率之间表现出正相关性,相关度为中度相关,且相关系数依次增大;③对上证综指收益率和成交量做Granger因果检验,发现收益率对成交量的影响比较显著,收益率是引起成交量变动的Granger原因。在微观层面上,选取26只股票30组样本,重点研究了个股盘整期和上升期成交量和价格的变化情况以及两阶段成交量的数量关系。研究结果显示:盘整期成交量变化较小且值分布集中,股价则在一定范围内小幅震荡;而上升期成交量的平均变化率分布在11%附近,中位数为9.74%,股价平均变化率为2.32%,中位数为1.97%,同时,上升期平均成交量是盘整期的3.88倍,而中位数为3.59,上升期前5个交易日的平均成交量是盘整期的3倍左右,中位数分布在2.8附近,后4天两阶段的平均成交量比值分布在区间[3.66,7.05],中位数分布在[3.08,5.69]。最后,构建了两个成交量相关的策略并回溯,回溯结果较好,特别是OBV能量潮策略,各项指标表现亮眼,策略收益大幅度跑赢基准收益。这表明股票成交量在一定程度上解释了股价的变动。