P2P(peer-to-peer)是指个人到个人的小额借贷模式,一种不依赖于传统金融机构,通过互联网汇集分散资金的新型融资方式。相比传统银行贷款,P2P借款门槛低,交易便捷,无需复杂的抵押,借款额度小、周期短,使得P2P模式快速占领市场,并得到飞速发展。然而在发展的同时,由于缺乏完善的法律规范、信息披露制度,信用评级流程等,使得各大网贷平台的运营效率并不高,借款者流标率高、投资者面临多重风险,这些都制约了网贷平台的发展。现阶段学者对于网络借贷的研究处于起步阶段,主要集中于“硬信息”对于借贷行为的影响,以及有关降低平台风险的研究。其中“硬信息”的研究主要集中于Prosper平台的数据进行,而在“软信息”的研究方面,主要集中于借款描述等,关于社会网络对于借贷行为的影响,主要涉及对反应社会网络数量的一些指标进行定量分析,研究用户社会资本对于借贷结果的影响,对于具体投资人决策行为的影响以及影响的机制还存在较大的研究不足。本文研究聚焦于借款人社会资本中的朋友维度,以信息不对称作为中介变量,网络规模作为调节变量,研究借款人朋友投标出现在列表时对于潜在投资人的影响,以及在不同网络规模下,对于触发或中断信息瀑布的影响。试图解答如下问题:朋友投标是否给投资人带来更多高质量信息?是否会降低交易过程中的信息不对称?这种信息优势是否会因为信息瀑布的产生而消失?当信息优势消失,朋友投标是否仍旧能降低交易过程中的信息不对称,提高潜在投资人的投资意愿?本文的研究结论可以为投资者避免盲目跟随行为,做出理性投资决策提供科学指导,为网络借贷平台制定合理的信息发布方式提供管理启示。本文通过两个实验,回收超过300份真实样本,运用SPSS22.0和AMOS21.0软件对数据进行分析处理,得出以下结论:第一,借款者朋友投标影响潜在投资人的投资意愿,其中信息不对称起到中介作用;朋友投标通过提供附加决策信息,降低决策过程中的信息不对称,提高潜在投资人的投资意愿。第二,潜在投资人与借款人朋友之间的网络规模会负向调节朋友投标的影响,当两者之间的网络规模小时,朋友投标显著降低信息不对称感知,进而提高投资意愿;当两者之间的网络规模大时,有无朋友投标对于信息不对称的影响减弱,此时信息瀑布产生。第三,网络规模的扩大会形成基于信息瀑布的羊群行为,已投资人带来的附加信息,会降低信息不对称性,形成跟随行为,提高投资意愿。但这种羊群行为并不稳定,会被后续进入的借款人朋友投标行为打破,降低投资意愿。由于实验法在情景操控上仅研究了一位朋友出现的影响,本文同时使用了 Prosper平台的1464条借款列表数据对实验结论进行补充,分析朋友投标数量对于降低借款利率、提高项目成功率、降低违约率的影响。本文的创新之处有以下两点:第一,从研究视角来说,着眼于潜在投资者角度,分析借款人朋友投标信息对投资人行为的影响以及这种影响背后的信息机制,以便更加清晰理解在经济交易中社会资本软信息的重要性。第二,在研究内容上,本文将社会资本理论、信息瀑布理论和观察学习理论等进行整理和结合,研究存在朋友和陌生人两种角色的复杂网络中学习行为与以往的异同。通过两组实验,分析了在不同网络规模中朋友投标对于基于信息瀑布羊群行为的影响,进一步丰富中国对于网络借贷行为研究的理论。