【摘 要】
：
资产负债管理问题是金融优化问题,投资者会根据自身的经济状况,风险厌恶和偏好程度以及金融背景进行理性投资,使风险水平达到最小,以获得最大的期望收益,从而达到偿还未来债务的目的,因此考虑负债过程的投资组合问题更具有研究意义.而在实际的投资环境中,利率往往是变化的,并且由于存在许多不确定事件,如金融危机或者自然灾害等等,这些波动都会对收益产生极大的影响.因此,相对于之前大部分基于常数利率常数波动率,或是
论文部分内容阅读
资产负债管理问题是金融优化问题,投资者会根据自身的经济状况,风险厌恶和偏好程度以及金融背景进行理性投资,使风险水平达到最小,以获得最大的期望收益,从而达到偿还未来债务的目的,因此考虑负债过程的投资组合问题更具有研究意义.而在实际的投资环境中,利率往往是变化的,并且由于存在许多不确定事件,如金融危机或者自然灾害等等,这些波动都会对收益产生极大的影响.因此,相对于之前大部分基于常数利率常数波动率,或是只考虑其中一个随机项的资产负债管理问题研究,本文的创新点是研究基于随机利率和随机波动率的资产负债管理问题.本文将从以下四个方面展开研究:第一,研究在Heston模型下带有CIR利率的资产负债问题:假定投资者将其财富投资于包含一种无风险资产和两种风险资产的市场中,建立随机最优控制模型,通过随机动态规划原理得到HJB方程.讨论CRRA效用函数下带有外生负债的投资策略问题,运用变量分离法得到最优投资策略的显示解.第二,研究资产负债问题基于HARA效用函数下的最优投资策略问题,运用勒让德变换对偶理论和变量分离法得到最优投资策略.第三,研究基于均值-方差准则,在Heston模型下带有CIR利率的资产负债问题.继续运用随机动态规划原理得到HJB方程,通过Lagrange对偶理论和变量分离法得到最优投资策略.第四,为了分析市场参数对投资策略的动态影响,论文的最后将通过数值算例来分析前面三个问题所得结果,并对未来的研究方向给予展开.
其他文献
由于影响证券价格的因素很难精准确定,证券投资者又具有广泛性、分散性的特点,证券虚假陈述民事损害赔偿也是民事侵权中的特别侵权赔偿。虚假陈述行为与投资者损害之间的因果关系较难界定,另外计算证券的真实价值也是难上加难,因此,证券虚假陈述民事损害赔偿范围的确定就更加困难。但是在证券虚假陈述民事损害赔偿案件的审理过程中,损害赔偿范围的界定以及损害范围计算方法是司法审判所必须面对的技术难点,也是司法裁判的目的
近些年来,中国的税收负担问题一直是企业关注的焦点,政府也是在企业税收负担方面多次调整,力求在企业发展与财政收入之间达到一个均衡。然而,由于税收的强制性、无偿性和固定性的特征,导致政府对企业税收负担的关注往往是从宏观层面来衡量,从全国范围、从GDP增长和政府税收关系衡量,站在政府角度来对我国的最优税率进行研究已经形成了一套完整的理论,但是着眼于税收负担我们不仅仅应该看到政府的收入,也应该看到企业的支
2015年5月19日,党中央国务院正式印发《中国制造2025》行动纲要,该文件是中国政府实施“制造强国”战略的首个十年纲领,明确拟通过三步走实现制造强国的战略目标:第一步是到2025年迈入制造强国行列;第二步是到2035年中国制造业整体达到世界制造强国阵营中等水平;第三步是到新中国成立一百年时,我国的综合实力要进入世界制造强国前列。十九大报告也强调我国当前正处于经济转型期,要转变经济发展模式,摆脱
本文在社会语音学框架下,利用变异分析与实验分析相结合的方法,以马龙区水涧河村为个案,从历时和共时的角度探讨分析了马龙话中声母为n/l的字在与/uei/韵组合时的变异与变化情况以及影响这种变异现象的原因。论文分析过程中,通过预调查确定变异项,然后利用了Goldvarb多因素分析软件分析影响其变异的内部结构因素和外部社会因素。同时,也从实验语音学的角度入手,利用Praat软件提取了目标字组的时长和共振
随着共享经济的发展,共享汽车开始广泛兴起。尤其是在如今能源、环境、交通问题日益突出的背景下,共享汽车作为一种新型的汽车租赁形式,不仅给人们的生活带来了极大的便利,而且对节能减排、缓解城市交通拥堵也起着重要作用。但是,随着共享汽车的普及,一些法律问题逐渐引起了社会的关注,其中如何认定共享汽车交通事故损害赔偿责任是亟待解决的重要问题。目前,我国学者对共享汽车的研究主要集中在共享汽车的发展前景和运营模式
歌曲《像那潇洒的帕里蒂》是一首经典的男中音咏叹调,也是男中音独唱音乐会传唱较高的曲目之一。这首咏叹调选自多尼采蒂创作的著名歌剧《爱的甘醇》,是剧中男中音贝尔科雷演唱的一首曲目,这部喜歌剧剧情轻松欢快,深受大众的喜爱。笔者将在个人毕业独唱音乐会中对本作品进行演绎。文章对作品的分析主要分为四部分:第一部分对咏叹调的创作背景进行阐述,再对曲式的特点进行分析;第二部分选取了此咏叹调的两个经典版本:季米特里
近年来供应链融资模式取得了飞速的发展,在各个领域运用广泛,作为小微企业汇集的物流行业,供应链融资在物流金融中也发挥着重要的作用。物流行业随着线上消费的兴起规模不断扩大,并开始将服务范围向供应链两端延伸,因此物流行业中占据半壁江山的中小型车队面临着发展和资金的不平衡,亟需解决融资方面的问题。新型的物联网供应链融资的模式通过物联网技术来把握车队车企真实运营状况,对接银行与企业之间真实资金需求,通过数据
惯用语是汉语语汇的重要组成部分,口语色彩浓厚,与人们的日常生活联系紧密,是人民群众智慧的结晶。惯用语的语义具有双层性,整体意义并不能简单地依靠字面意思理解,这是留学生学习惯用语的一大障碍。国内专家学者对惯用语本体进行了大量研究,尽管他们著述颇丰,取得了丰硕的成果,但在惯用语的定义、性质与范围等方面并未达成统一的意见。笔者更倾向于温端政对惯用语的定义。近年来,关于惯用语对外汉语教学的文章很多,但大多
关联交易在降低交易成本、提高交易效率、保障交易安全、最大化地实现集团利益的同时,却为董事、监事、高级管理人员等公司高层和控股股东及实际控制人打开了攫取公司利益的罪恶之门。“美国安然公司丑闻”、“琼民源”等一系列关联交易惊天骇闻,令人深思。不公平关联交易的巨大社会危害性和存在的普遍性引起了世界广泛的关注。在限制不公平关联交易问题上,法律制度中能全方位保护受害人的是对受害方的赔偿制度,只有民事上的关联