随着国家经济的快速发展和国民整体素养的不断提高,普通民众对股票的认识逐年加深,使得股票市场在经济生活中的地位不断提高,股票价格对实体经济资产价格影响不断扩大。相关部门对股票市场进行监管时,对政策调整可能对股票市场的影响愈加重视,因而相关部门在对股票市场进行政策干预时首要考虑的就是政策调整的有效性,而且,投资者在进行投资决策时也会关注政策调整对股票市场产生的影响,所以,研究我国政策调整对股票市场的影响具有非常重要的实际意义。首先,根据货币政策调整对股票市场影响的表现,将表示政策调整变量的量化形式进行了讨论,给出了三种量化形式:0-1分布、类正态分布和非对称分布;其次,通过在EGARCH模型中添加刻画政策调整影响的外生变量来研究货币政策调整对股票市场的影响,建立了四种模型:外生变量仅在均值方程中添加、仅在方差方程中添加和同时在均值方程和方差方程中添加外生变量,为了进一步分析组合政策调整对股市收益和波动的影响,建立含有表示组合政策调整的外生变量的EGARCH模型,给出了相应的参数估计方法、影响的显著性检验方法及相应的风险估计方法;最后,根据得到的模型,以2012年1月至2015年12月期间,我国的8次存款基准利率调整及7次存款准备金率调整对我国股票市场的影响作为实证研究对象,分别研究了对收益、波动及风险的影响。