汇率是开放经济的核心变量之一,对一国国民经济和对外经济关系具有重要影响。从宏观上看,汇率是对外贸易市调节的重要杠杆,引导着国际资本的流向,影响国内的物价水平等;从微观上,汇率直接影响着对外贸公司的资产、业绩以及决策。关注并分析汇率的变化有助于我们了解宏观经济形势的走向,衡量公司、行业、国家所面临的汇率风险。进入21世纪以来,世界各国的贸易发展开始了进入一个快速的发展时期,尤其是对于我国而言,自从加入WTO以来,对外贸易经济在我国经济发展中的分量越来越重,2015年全年,我国进出口贸易差额高达3.68万亿元人民币,达到历史的顶峰,2015年底我国外汇储备余额3.33万亿美元。随着最近两年来,我国供给侧改革的调整,和产业结构的升级,我国在对外贸易市场的优势正在逐渐的丧失,对外贸易市场的波动将更加剧烈。2005年以来,我国正式实行以市场供求关系为基础、参考"一篮子"货币进行有调节、有管理的浮动汇率制度,我国的外汇市场波动随着对外贸易的开展成交开始越来越活跃,外汇交易对手越来越多,外汇交易工具越来越丰富,每日成交额越来越高。外汇市场汇率价格的波动也越来越大,对我国资本市场的影响也来越来越强烈。与国外成熟的股票市场相比,我国股票市场的起步较晚,交易制度还有许多需要完善的地方。从我国股市的一系列波动可以反映出,我国市场主体的自我约束和相互制约机制尚未形成我国股票机制不完善、缺乏避险机制、对风险的抵抗能力比较差,因此,在进行汇率机制改革的过程中,需要有效控制汇率风险对国内股市的冲击,实现经济和金融的稳定发展。最近两年来,我国股票市场进行了一系列的改革,我国股票市场的开放性不断增加,QDII、QFII制度的不断完善,我国股票市场和外汇市场的相关性越来越强。实证研究发现:(1)当我国外汇市场处于汇率升值的空间时(外汇市场汇率收益率序列为负),外汇市场汇率的变化和股票市场价格变化具有相关性。但是当当我国外汇市场处于汇率贬值的空间时(外汇市场汇率收益率序列为正),外汇市场汇率的变化和股票市场价格变化没有相关性,即使具有相关性,敏感度也不高;(2)在低分位数水平下(0.5以下),绝大多数子行业市场股票价格的变动都和外汇市场汇率变化相关,在高分位数水平下(0.5以下),绝大多数子行业市场股票价格的变动都和外汇市场汇率变化不相关。医疗保健行业和信息技术行业在所有分位数情况下的回归系数都不显著,这说明根据分位数回归模型,医疗保健行业和信息技术行业的股票价格变化和外汇市场汇率变化不相关。