随着我国资本市场的不断发展,证券市场的规模与影响力不断扩大。目前我国证券市场新股发行实行核准制,2006年5月18日起施行的《首次公开发行股票并上市管理办法》,该办法对申请IPO的公司业绩有着非常明确的要求。随着我国资本市场的稳步发展,上市公司的数量虽然在不断增加,但是通过IPO的公司在上市后的业绩都不太理想,甚至部分公司出现了大幅下滑式的、“变脸”式的经营业绩。并且较多的研究表明,拟上市公司基于达到成功上市和提高发行价的目的,广泛存在着通过盈余管理来修饰公司的财务报告,最终通过了证监会的审核。但是业绩“变脸”会给股东财富造成损害,影响股价,造成投资者资产损失等等,而且对企业自身形象也会产生严重不良影响。公司业绩“变脸”的原因较多,例如管理层人为操纵盈余、虚假财务数据、宏观经济情况不佳、行业环境影响、公司管理人决策失误等等。本文通过对案例的具体分析,剖析其业绩“变脸”的原因,识别出案例公司IPO前进行盈余操纵的具体路径和方法,剖析了案例公司是基于怎样的动因而进行的盈余管理行为、最终在上市后又产生了怎样的有利和不利的经济后果。在本文的最后,笔者提出了一些建议,为投资者、债权人、股东、监管各方识别IPO企业的盈余管理行为提供一些思路和建议。目前,学术界对盈余管理的研究大都采用实证研究的方法,当然,这些研究结果在盈余管理方面有着很大的作用,但也还存在一些问题,其中最为主要的问题是各种各样的盈余管理实证研究的结果仍有差别。目前的IPO盈余管理行为大多立足于公司真实的交易,不同行业的公司或者不同时期的公司在进行盈余管理时的动机、手段以及经济后果均有着较为显著的区别。因此本文以具体的案例公司入手,分析特定行业特定时期的盈余管理行为。本文采用案例分析法,以高斯贝尔为案例进行分析,高斯贝尔（以下简称“高斯贝尔”）于2017年2月13日在深圳证券交易所中小公司板上市,中小板公司由于资产和盈利规模较小,进行盈余管理的动机更大,而且高斯贝尔就是在IPO后业绩立即“变脸”的典型代表,在它上市后当年（2017年）净利润同比下滑幅度高达76.58%的高斯贝尔,堪称“变脸之王”,本文通过对比高斯贝尔在IPO前后的经营和财务数据进行对比,同时进行了行业数据的对比,得出了高斯贝尔在IPO前进行了盈余管理行为的结论,分析了高斯贝尔在IPO过程中运用的盈余管理手段,主要为通过宽松的信用政策的方式来增加收入、通过扩大生产来降低成本、通过降低坏账计提比例和成本费用来提高当期利润等,也分析了公司进行盈余管理的动机和真实原因,主要为:获取IPO资格、提高发行价格、融资动机、管理层报酬动机等,最后分析了高斯贝尔进行盈余管理产生的经济结果,主要有:使企业达到IPO的审核条件、上市后的业绩“变脸”、上市后的持续盈利能力恶化、上市后原始股东和投资者的财务受损、最终损害公司的长远利益,最后为了让投资者更好的识别公司盈余管理行为,本文提出了一些意见和建议,为投资者识别上市企业盈余管理行为提供方法,同时也希望为监管者完善管理办法、会计准则等提供思路。