学术界对资本结构与经营绩效关系的研究始于20世纪50年代,当时最具影响力的是MM理论,它奠定了现代资本结构理论的基础。此后金融经济界学者虽提出较多基于不同角度的资本结构新理论模型,如代理理论,信号模型等,但是对资本结构与经营绩效关系没有一个令人满意且确定的答案。并且随着经济的发展,最优资本结构已成为企业追求经营绩效最大化的重要途径,故研究资本结构和经营绩效的关系具有较大的理论和现实意义。本文选择位于长三角地区在深交所中小企业板上市的企业为研究样本,从广义资本结构概念出发,通过构建股权结构、债务结构和经营绩效之间的互动关系模型来系统地分析所选样本资本结构与经营绩效的关系,以此探寻优化中小企业资本结构,提高企业经营绩效的有效途径和对策。本文主要从理论演绎、现状分析和实证研究三个方面来研究样本企业的两者关系。首先是理论演绎。理论演绎主要分为三个部分:第一个部分是对资本结构理论的梳理和归纳,该部分主要围绕资本结构理论的发展脉络进行阐述,为模型的构建奠定理论基础;第二部分是企业绩效理论,主要分析企业经营绩效的评价方法,为构建模型中绩效指标的确定提供选择标准;最后一部分是介绍研究企业两者关系的国内外文献,该部分主要系统梳理了关于资本结构与经营绩效关系研究的国内外文献,对各文献的模型构建和结论进行分析,为本文的模型设计打下一定的思路框架。其次是现状分析。该部分通过对样本指标数据的描述性统计分析来展现长三角中小企业资本结构与经营绩效现状。最后是实证研究。实证分析主要分两步走:第一步是单方程最小二乘法的实证分析和检验;第二步考虑内生性后建立联立方程组进行两阶段最小二乘法实证结果分析。在研究方法的选择上,本文主要采取理论和实证相结合的方法。在理论研究上,通过对理论模型归纳和对文献的述评,从理论的角度来分析资本结构与经营绩效的内在联系,为后文实证研究提供必要的理论依据和模型构建框架;在实证研究上,选取大量最新的样本数据,严格遵照规范的实证研究程序,运用Eviews6.0和SPSS17.0等统计软件对中小企业板上市公司数据作统计分析和实证检验,探索资本结构和经营绩效的关联性,为预期的相关政策性建议提供依据。通过以上的理论分析和实证研究,笔者得出以下研究结论:第一,代表股权集中度的第一大持股比例和后九大股东持股比例与企业经营绩效负相关;第二,管理层持股比例与企业绩效呈显著的U型关系;第三,流通股比例与企业绩效正相关;第四,代表企业债务结构的资产负债率与企业绩效呈倒U型关系;第五,股权结构指标第一大持股比例与债务结构指标资产负债率呈显著负相关;第六,通过建立联立方程组,并对其进行识别与检验,发现债务结构、股权结构和企业绩效三者之间存在明显的互动关系。