我国股票市场泡沫成因分析

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中国的股票市场已经走过了二十年的风雨历程,它在国民经济发展中发挥着越来越重要的作用。在这二十年的岁月中,我们经常可以观察到股票指数大幅波动,泡沫充斥市场的现象。泡沫的危害相当大,轻则容易导致股票市场秩序混乱,重则会导致金融危机乃至全面经济危机。我国股票市场的高速发展要求学界对股票市场泡沫的研究更加深入,以为其提供理论和现实支撑。因此,如何合理界定和测度泡沫的存在,如何深入剖析泡沫产生的各种原因,以及如何防范乃至控制股市泡沫,这些关于股票市场的诸多问题,都需要我们尽快给予系统和明确的回答。本文对这些问题进行了深入研究,并在此基础之上提出了基于我国国情的政策建议。本文主要分为五章,其中对我国股票市场泡沫的测度和成因分析是本文的研究重点。第一章是绪论,共分为四个部分。第一部分提出本文研究的背景和意义,在回顾了历史上典型的股市泡沫事件之后,本部分提出了在我国研究该问题的积极意义;第二部分对股市泡沫作了概念界定和理论分析,并区分了与泡沫相关的若干概念;第三部分是对国内外研究现状的回顾;第四部分简述了本文结构和主要内容。第二章对我国股票市场泡沫的存在性进行了研究,共分为四个部分。第一部分阐述了投机性市场理论;第二部分回顾了历史上的一些泡沫并研究了其投机性特质;第三部分从市盈率角度定性分析了我国股票市场泡沫的存在性;第四部分用剩余收益模型对我国股票市场泡沫进行了定量测度。第三章分析了股票市场泡沫的财富效应、债权债务结构变化效应、资金成本效应和社会效应。通过对股市泡沫的经济社会效应分析,会使我们对股市泡沫的本质有更深入的理解。第四章是基于不同利益主体的我国股票市场泡沫成因分析。本章分为六个部分。第一部分基于信息不对称理论分析了我国股市泡沫的生成机理;第二部分阐述了股市泡沫从产生到膨胀再到破灭的整个生命周期;第三部分从投资者非理性角度分析了股票市场泡沫成因:第四部分从上市公司角度分析了股票市场泡沫成因;第五部分对新闻媒体在股票市场泡沫中所起作用进行了分析;第六部分回顾了中国股票市场“政策市”特征,并从政策角度对我国股票市场泡沫成因进行了分析。第五章是本文的结论和建议。在总结了本文主要结论之后,主要从普通投资者教育、机构投资者规范、上市公司结构治理、政府职能转变角度提出了防范和控制股票市场泡沫的各种建议。
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