资产重组是公司适应外部环境、优化资源配置的重要手段。伴随我国宏观经济形势的变化和资本市场的不断发展,资产重组高潮迭起,日益受到企业界和学术界的高度关注。2016年,出于降杠杆、稳增长、稳预期的目的,中央政府出台了一系列鼓励企业进行市场化债转股的政策文件,许多企业充分利用政策红利,通过债转股,配合其他资产重组方式优化资源配置,降低财务风险,解决自身存在的生存与发展问题。本文选择湖南华菱钢铁股份有限公司（下称“华菱钢铁”）2018-2019年进行的资产重组事件为研究对象,以权衡理论和信号传递理论等相关理论为依据,采用文献研究法、事件研究法和财务指标分析法等研究方法进行案例研究,重点研究华菱钢铁实施资产重组的驱动因素、模式选择与经济后果问题。本文得出的研究结论是:华菱钢铁本次资产重组是由外部政策因素和内部风险因素共同驱动的结果;华菱钢铁通过实施将债转股和并购相结合的资产重组方案,有效解决了财务杠杆率过高、关联交易规模过大和存在同业竞争风险等问题;华菱钢铁资产重组产生了良好的市场反应和财务绩效。本文正文部分分为五章。第一章为绪论,介绍本文研究的背景、意义、方法及内容,并梳理本文的研究框架。第二章为理论基础与文献综述,对资产重组等相关概念进行界定,整理权衡理论、信号传递理论等相关理论,综述国内外关于债转股和企业并购的相关研究情况,为后续研究奠定理论基础。第三章为案例描述,首先简要介绍华菱钢铁资产重组的背景和各参与主体,接着重点介绍本次资产重组的详细过程和结果。第四章为案例分析,是全文的重点部分,本章首先从外部和内部两个方面分析了本次重组的驱动因素,然后分析本次重组选择“‘两步走’债转股+自有资金并购”组合模式的适应性、优越性和局限性,最后从市场反应和财务绩效两个方面评价此次重组的经济后果。第五章为案例启示,即在案例分析基础上总结归纳了以下几点启示:一是企业进行去杠杆不能满足于一时效果,要配合多种措施力求形成控制杠杆率的长效机制,二是企业可以利用现金并购抵消定向发行的稀释效应以保护中小股东利益;三是企业应结合政策导向和财务状况设计最佳的重组方案。