近年来,中国经济由高速增长转变为中高速增长,经济发展面临着供求失衡、效率低下、新旧动能转换缓慢等众多问题,中国经济已经步入了新常态。企业是国民经济的细胞,微观经济效率低下归根结底是因为企业自身存在问题。良好的绩效水平是企业不断追求的发展目标,企业绩效会受到各种因素的影响。股权结构决定了企业内部多种权力的配比,作为企业内部治理的重要环节,对企业绩效存在不容忽视的影响。股权结构对企业绩效的影响成为了研究的热点问题。现代股份公司制带来的所有权与经营权的分离,加上我国企业普遍存在着“一股独大”现象,使得我国上市公司存在着股东与经理人的代理冲突以及大小股东的代理冲突并存的局面。面对这些冲突,如何优化股权结构,监督经理层和大股东的行为,降低代理成本,促进企业绩效水平的提高,成为本文的研究重点。本文以制造业企业作为研究对象,对于促进我国制造业的健康发展也具有重要的现实意义。通过梳理相关的文献发现:(1)学术界对于股权结构对企业绩效影响的研究有很多,但是并未得到一致的研究结论;(2)以往文献在研究股权结构对企业绩效的影响效应时,很少能考虑企业所处生命周期阶段的影响。而现实世界中,不同生命周期阶段的企业在经营目标及股权配置方面有很多的不同,如果忽视这些因素,将与现实脱节。本文从生命周期视角出发,研究处于不同生命周期阶段的企业的股权结构对企业绩效的影响,以期能对现有研究作出补充。本文的研究内容由五部分组成。首先,阐述了本文的研究背景及意义,从而引出了本文的主题。第二,梳理了学术界关于股权结构对企业绩效影响的现有研究,发现学者们大都从股权集中度和股权制衡度两方面来衡量股权结构,但具体的研究结果并未达成共识。通过梳理发现,企业所处生命周期阶段的差异可能是导致研究结论不一致的重要原因,因而本文从企业生命周期视角进行研究。第三,阐述了生命周期理论的相关内容,分析了股权结构对企业绩效的影响机制,进而从企业生命周期视角,提出本文的研究假设。第四,以1419家制造业上市公司2015-2017年的面板数据作为样本,首先采用现金流量组合法划分企业所属的生命周期,其次使用DEA的Malmquist指数法分别测算了这些企业的全要素生产率指数,分别从企业绩效的总量和效率两个方面对804家成长期企业、444家成熟期企业和171家衰退期企业的数据进行实证检验。第五,根据实证部分的结果得出研究结论,提出相应的政策建议。本文的研究结果表明,股权结构对企业绩效的影响效应在不同生命周期阶段的表现有明显差异。对于成长期企业来说,提高股权集中度对企业总资产收益率和全要素生产率的提升存在显著的促进作用,加强股权制衡却会抑制企业绩效的提升。对于成熟期企业来说,降低股权的集中度、提高股东之间的权力制衡有利于提升企业的总资产收益率和全要素生产率。衰退期企业的实证结果表明,衰退期企业的股权越集中,越能够帮助企业走出困境,提高企业的总资产收益率;衰退期企业股权制衡度的增加对于全要素生产率的提高具有显著的抑制作用,其对总资产收益率的影响却不显著。本文的创新之处在于:第一,从企业绩效的总量和效率两个维度,考察股权结构对企业绩效的影响。目前,学术界大都选用财务指标或市场价值指标作为企业绩效的衡量指标,但是由于我国股票市场发展不完全,监管机制有待完善,所以市场价值指标不能真实地反映企业绩效水平,而会计指标也存在易被人为操纵的缺陷。企业绩效是一个综合指标,涵盖企业生产、运营等各个方面,本文分别从企业绩效的总量和效率两个维度,探究股权结构对企业绩效的影响,使得研究的触角更加深入。第二,关注企业生命周期阶段的影响。国内外的学者针对股权结构对公司绩效的影响效应展开了深入的探讨,但是并没有得出一致结论。这些文献大都没有考虑到企业不同发展阶段对研究结果的影响,所以本文基于企业生命周期视角,分别考察企业的股权结构对企业绩效的影响,为我国上市公司的股权治理提供一定的参考。