文章第二部分及第四部分分别运用时间序列方法,选取高频数据拟合了沪深300股指期货的差价套利模型及香港恒生指数、沪深300股指期货的比价套利模型,并运用价格条件VaR方法对其套利风险进行测算,并检验其有效性,预测效果较好。本文的重点及创新点在于套利点确定方法的研究。在差价套利部分,分别在正态分布和t分布的假设前提下,研究差价序列和对数差价序列的最优套利点确定方法及步骤,在比价套利部分,分别在正态分布和t分布的假设前提下,研究差价序列的最优套利点确定方法和步骤。本文运用计算最大套利期望收益的方法得到最优套利点,运用Lingo软件求其数值解。得到了以下结论：沪深300股指期货不同到期日合约间差价及其差价对数序列部分平稳,且香港恒生指数的估计值与真实值的价差均属于平稳时间序列。对比价套利模型进行转换,得到△P=u(?)=PHS-βHS,因此,比价套利模型的套利点确定方法与差价套利的思想和方法一致。以此为依据,研究得到了：在σ相同条件下,t分布的最大期望收益比正态分布高,伴随t分布自由度增大,最优套利点向正态分布的情景逼近。考虑交易成本的最优套利点,比不考虑交易成本的最优套利点离均值点更远,最优期望收益也更低。并且应该将跨期套利的△P07-12和△P09-12作为主要关注对象,而跨市场跨品种套利应该把△P10和△P12作为主要关注对象。