在企业的经营、投资和筹资的全过程中,风险都是客观存在的,也是企业及其利益相关者在处理彼此之间的交易活动和交易关系时无法回避和忽视的。营运资金作为企业“流动的血液”,与企业的风险有着密不可分的联系。因此,将营运资金管理与财务风险进行结合研究,有着较为重要的意义。康美药业是一家经营业绩良好的中药龙头企业,其扩张速度极快,其营业收入自2009年的23.7亿增长至了2016年的216.4亿,增长了9倍多。为此,本文以康美药业为例,研究其快速扩张进程中的营运资金管理风险,也具有一定的参考意义。首先,本文以“企业筹资活动保障营业活动营运资金需求能力的不确定性”的风险观为基础,选取指标设计了一套营运资金管理风险的评价体系。并且为了综合考虑各影响因素,本文采用层次分析法(AHP)为各指标赋予了权重。接着,本文根据前文设计的营运资金管理风险评价体系,对康美药业进行评价之后,发现康美药业存在其风险隐患,且其风险主要来源于以下几个方面:(1)中药材自行种植和房地产业务的开发会增加现金回流周期,进而增加营运资金需求风险;(2)贸易收入的大额增加使得其主营业务收入大额增长,但是贸易业务需要大额现金流支持,会增加其营运资金需求上的风险;同时,药材价格的波动也会增加其风险;(3)康美药业现金持有量的规划不合理,降低了其总资金的收益率,增加了营运资金需求风险;(4)康美药业大额的短期举债会降低其债务筹资能力,进而增加营运资金供给风险。之后,基于对康美药业营运资金管理风险的剖析,本文对康美药业提出了以下几点建议:(1)康美药业可以将种植中的药材与开发中的物业抵押给银行进行融资,进而增加营运资金的供给能力,降低整体风险;(2)可以借助其经营药材贸易积累下来的优势,从中药材贸易商向药材交易服务提供商的角色转化,进而减少贸易业务带来的固有风险;(3)财务部强化现金管理,利用闲置资金理财,提高资金的收益性;(4)在融资结构方面,应该提高长期资金的供给比例,在长期负债和股权融资中,以股权融资优先;(5)提高中药饮片的业务地位,增强其核心竞争力,从而实现长远发展。最后,本文对该风险评价体系的设计以及案例的分析进行了总结归纳,然后说明研究中的不足,最后提出了对未来营运资金管理风险研究的展望。