本文全面地回顾了国内外石油期货市场的发展历程。分析了我国燃料油期货市场发展中的问题，认为由国内外石油期现货价格相关性高、政策影响力大、风险分散困难等问题导致的燃料油期货价格风险有其特殊性，需要采取有针对性的措施，为此研究燃料油期货价格的波动特征和影响因素就显得十分必要。基于我国燃料油期货价格的波动序列所具有的尖峰、厚尾和集群性特点，本文建立了GARCH(1，1)模型和EGARCH(1，1)-M模型对上海期货交易所的燃料油期货价格的波动性进行了实证分析，得出以下结论：1、当期成交量和当期持仓量对于燃料油期货价格的波动性具有很好的解释力；2、滞后成交量和滞后持仓量不能对燃料油期货价格的波动性进行解释；3、我国的燃料油期货市场正逐步向弱式有效市场过渡；4、燃料油期货价格的波动持续性较弱，反映出这一市场受政策调控的影响，市场活跃度不够；5、燃料油期货价格的杠杆效应显著，投资者的投资行为理性。