2015年8月11日,中国人民银行发布了《关于完善人民币汇率形成机制改革的公告》,继续深化了人民币汇率中间价定价机制的改革。本文从汇率制度改革的背景出发,研究了“811汇改”前后我国的经济现状和出现的问题。文章研究的目的为汇率制度改革以来的超调低调现象以及形成机理,因此在梳理了超调和低调的理论之后,选取均衡汇率理论来研究,研究结果表明“811汇改”之后存在较大程度的人民币低估,有较强的汇率超调问题,低调现象较少出现并且不显著。这种经济现象由多种因素共同发生作用而发生,美国经济复苏及其加息政策、市场贬值预期、汇率市场的分割和联动共同导致了汇率的超调,而央行的过度干预导致了低调问题。在应对汇率超调时,央行采取汇率政策、外汇干预和资本管制的措施,通过这些措施的相互影响和作用,为维持我国的汇率市场稳定和抑制人民币贬值发挥了作用,而央行的过度干预导致了汇率低调现象。不可否认的是,由于央行在稳定汇率水平多次干预市场,让人民币的国际化之路显得依然任重而道远。