自从我国加入WT0以后,国内公司面临的外部竞争更加激烈,且对内部管理提出了更高的要求。鉴于自身管理不善,仍有部分上市公司出现财务困境。上市公司陷入财务困境不仅仅威胁到公司自身的生存发展,还为债权人和投资者带来巨大的损失。为了在激烈的竞争中能够生存并不断发展,我国必须针对上市公司各方面的风险来建立财务困境预警系统,以预防财务困境的发生。国外对公司财务困境预警系统研究比较早,在风险管理方面也总结和积累了不少先进的管理理念和方法。将这些理念方法应用于我国经济市场中,建立互不相关但包含大量信息的财务困境预警指标体系及预测精度高的财务困境预警模型,对我国制造业上市公司的风险水平管理起到重要的作用。本文首先通过相关文献及财务会计理论知识初步选出流动比率、速动比率、营运资本总资产比、资产负债比率、总资产收益率、净资产收益率、销售净利率、主营业务利润率、存货周转率、应收账款周转率、总资产周转率、流动资产周转率、应收账款占销售收入比率、现金流动负债比率、现金流量比率、债务保障率、销售现金比率及资产现金回收率18个财务指标,并且以制造业上市公司的ST与非ST状态作为公司是否陷入财务困境的标志,按照随机抽样原则选取了2009年到2011年首次宣布为ST的30家公司作为陷入财务困境的公司样本,选取了60家从来没有被ST过的制造业上市公司作为没有陷入财务困境的公司样本,利用90家制造业上市公司的财务指标构建财务预警模型,选取这90家制造业上市公司2002-2011年十年的财务数据；然后利用熵权法对我国制造业上市公司财务数据中18个初选指标进行分析,最终确定了存货周转率、流动比率、速动比率、销售收到现金比率、应收账款与收入比、应收账款周转率、资产负债率、流动资产周转率、现金比率及总资产周转率10个财务指标作为建立模型的影响因素；再次,本文通过主成分分析方法剔除了财务指标中的共线性,减少了自变量的个数,使得运算更加简便；最后,通过Hausman检验,建立了随机效应的面板logit回归模型.参数估计符合财务会计的理论基础,并且对模型做了样本外预测检验,预测结果正确率达到81.67%。本文研究的基本框架为：第一部分是绪论,主要介绍论文的研究背景意义,对国内外财务困境预警模型的实证研究综述,本文所研究的基本内容及论文的基本框架；第二部分是理论研究,主要介绍制造业财务困境相关理论和预警原理,主要包括财务困境的基本含义及其特征,财务困境预警系统的基本概念和理论以及制造业的行业分析；第三部分是模型设计,主要是熵权法、主成分分析法及面板logit方法的基本介绍,研究制造业上市公司的财务指标选择及样本的确定；第四部分是实证研究,采用熵权法确定要选入模型中的财务指标,并用主成分分析法及面板logit回归进行相结合的实证研究方法构建了财务困境预警模型,并进行预测检验分析；第五部分：结论建议,对本文研究的制造业面板logit预警模型进行评价,结合我国公司的发展现象,给出以后研究的建议。本文研究的特色之处为：第一,经过初步财务指标选取之后,使用熵权法确定选入建立模型中所需要的财务指标。国内大部分研究学者是根据其他研究学者的经验来选择财务指标作为研究对象,具有较强的主观性,而在选取财务指标变量时,运用熵权法进行对财务指标的筛选,具有一定的理论依据及较强的客观性；第二,模型建立时选择的是面板logit模型,国内大部分研究学者是用截面的数据进行模型的建立及预测,但是截面数据的选择不能反映公司发展的动态事实。选取十年我国制造业上市公司的财务数据进行研究,同时采用截面数据和时间序列资料,大大增加了样本的容量,可以反映公司发展的动态事实。并且通过预测检验可知该模型具有较强的实用性。