近些年，机构投资者稳步发展，逐渐成为证券市场的中坚力量。截止2012年末，我国专业机构投资者持有流通A股市值比例高达17.4%，在数年来保持了“机构进，散户退”的一种态势。然而较欧美等发达市场，我国机构持股水平仍较低。专业机构投资者发展不足，限制了其参与公司治理的能力。我国机构投资者对于企业的影响日益增强，成为当前学术研究的热点。目前我国的理论研究大多单纯探讨机构投资者持股与企业绩效的关系，而未将机构投资者持股影响企业绩效的内在机理与制度环境对两者关系的外部影响结合起来。已有的研究表明，机构投资者持股与企业业绩显著正相关，制度环境的改善会提高企业业绩。我国企业控股股东“一股独大”造成侵害中小股东现象严重，第二类代理问题在我国企业中表现得尤为突出。那么在当前现状下，机构投资者持股是否会对企业业绩产生影响，能否通过有效解决企业代理问题而提高企业业绩值得我们探讨。我国地区经济发展与市场化进程不平衡，政府在不同程度上干预企业运营，制度环境差异对机构持股与企业绩效的关系会产生如何影响值得我们进一步分析。本文以深市A股2008-2010年间的上市公司为样本，运用多元回归模型，首先检验机构投资者持股与企业绩效的关系，其后加入代理成本为中介变量，探讨机构投资者持股是否通过代理成本对企业绩效形成影响，继而分析制度环境对机构投资者持股与企业绩效关系的调节作用。同时，本文按照企业性质的不同，将样本分为国有企业和民营企业，进行了分别验证。实证结果表明，机构投资者持股有利于提升企业绩效，这一现象在国有企业中尤为明显；然而代理成本并未在两者之间起到显著中介作用，这说明机构投资者参与并未有效改善我国企业公司治理结构以提高企业绩效。研究还发现，在国有企业之中，市场化程度和地方政府干预水平能够有效地促进机构投资者持股的绩效提高作用。在市场化程度越差、政府与市场关系越低的地区，机构投资者持股对于绩效的改善效应越明显，而在民营企业中不存在这种关系。本文所得出的研究结论不仅丰富了公司治理理论，对中国公司治理结构的改善与国有企业的改革和健康发展，也有着极为重要的现实意义。