在实际运用中,由于股权质押具备操作便利性和风控成本低两个方面的优势而成为新兴融资方式并发展迅速,其中尤以控股股东进行质押为主,而由于将股票出质的股东在公司拥有特殊地位和权利,会对上市公司造成影响,因此引起关于股权质押与公司绩效、价值的联系的相关研究。近年来,我国股权质押市场风险频发,为了加强对股权质押市场的管控,规范市场参与者的行为,保护利益相关者的权益,就需要深入探索股东股权质押行为及其造成的经济影响。本文以华昌达智能装备集团股份有限公司为案例研究企业,运用了文献分析法、股票收益测算、经济增加值计算,财务指标测算等方法。通过对已掌握的国内外相关文献的梳理,总结出股权质押行为影响上市公司的机制,以及影响结果的表现形式,确定案例分析的方向和理论基础。在案例分析部分,先介绍公司股权结构和治理结构,并结合大股东股权质押的具体情况分析质押的特点和动因。再从四个方面分析其经济影响,包括:计算不同公告日、不同期间的累计超额收益率反映的股票短期持有收益;以个股年收益率、季收益率和持有期股息红利反映的长期持有收益;计算经济增加值以反映公司价值的变化;计算公司偿债能力指标和分析经营现金净流量状况以说明公司财务状况的变化。研究结果发现,在本案例中,大股东的股权质押行为主要是出于其本人自身的资金需求,在股权质押期间,短期股票持有收益受影响不显著,而长期收益受到负面影响,说明对于非控股股东和其它中小投资者来说,应更关注长期收益,调整投资策略以规避风险;经济增加值经历了先下降后上升的变化,结合质押规模的变化说明公司创造价值的能力在质押规模增加的过程中受到负面影响,而当质押规模停止增加时公司价值有所回升;短期偿债能力低于行业平均水平,长期偿债能力持续降低,利润含金量较低,缺少现金流作为支撑,财务风险较大,说明财务状况受到负面影响,债权人需要谨慎考虑向其上市公司借出款项。